【台股操盤人筆記】跌多，就是股市最大的利多
焦點訊息：
聯準會(Fed)將召開元月FOMC會議，市場高度關注主席鮑爾端出何種貨幣政策指引。
為滿足強勁的市場需求，聯電今年資本支出將從去(2021)年的18億美元擴增至30億美元(年增66%)，一成用於8吋產能，其餘全數為12吋。公司去年全年28奈米產品營收年增率75%的高成長背後，反映5G、人工智慧物聯網(AIoT)與電動車相關晶片的需求強勁。公司預估今年第一季平均銷售價格(ASP)將上揚5%、毛利率約在40%。
經理人觀點：
神山加持，台股抗震：
聯準會(Fed)將加速緊縮貨幣政策的市場預期濃厚，不僅使高本益比成長股的估值下修(de-rating)，同時也牽動全球股市急挫，悲觀氛圍波及台灣加權股價指數，所幸護國神山足以照亮未來的法說會及金融股三不五時的強力撐盤，力保台股跌幅相對於美國主要股指為輕。今年元月是個神奇的月份，從突如其來的量化緊縮(QT)到俄羅斯與烏克蘭的地緣衝突，負面訊息接二連三，這些心理試煉再再考驗著基本面投資客的持股信念是否真的夠堅定。
Fed嘴巴鷹不全然意味行動鷹：
美國勞動市場吃緊、通膨壓力高漲，Fed已手握升息的充分條件，但別忘了現階段他們仍在市場購債，而部分決策官員的鷹派口吻主要也是提醒市場，Fed並沒有忽略通膨風險。關於通膨，我們相信如今全球供應鏈瓶頸雖然仍在，但已見初步緩解跡象，加上基期是個有趣的東西，若無意外，第二季起美國通膨年增率會有放緩空間，下半年將因高基期而見到更明顯的減速，屆時鷹嘴Fed的鷹爪功是否仍將百分百發力，我們認為有待商榷。
跌多，就是股市最大的利多：
拜某些預測今年Fed將升息5次~7次的華爾街偏激分析師之賜，如今市場離極度恐慌不遠了，但如果讀者冷靜下來，台股的基本面其實與我們預期的走向是一致的，就算美國科技股也是一樣。在我們眼中，重挫的Netflix不過就是示警訂閱戶增速將開始放緩，反映美國在家工作(學習)人數逐步減少的合理舉措，接下來的微軟、蘋果、特斯拉等公司業績其實都有不錯的實力。雖然財測大家都關切，但我們不厭其煩的提醒大家要調整自己的期望值，因為沒有哪間公司能永保井噴式成長，但可以確定的是，今年將有很多科技新品及新應用會陸續問世，是台美科技股將保有合理成長的關鍵碁石。
各期間績效表：（％）
| 名稱 | ３M | ６M | YTD | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y | 10Y | 成立以來 |
| 野村優質 | 19.15 | 24.59 | 58.85 | 58.85 | 140.14 | 280.80 | 287.40 | 610.35 | 1018.80 |
| 同業平均 | 15.49 | 11.69 | 42.89 | 42.89 | 80.45 | 143.32 | 175.26 | 334.84 | ─ |
| 野村成長 | 19.32 | 18.43 | 57.13 | 57.13 | 124.09 | 222.75 | 235.43 | 533.06 | 754.00 |
| 同業平均 | 15.49 | 11.69 | 42.89 | 42.89 | 80.45 | 143.32 | 175.26 | 334.84 | ─ |
| 野村e科技 | 24.76 | 17.40 | 50.31 | 50.31 | 92.94 | 199.13 | 231.53 | 404.38 | 383.70 |
| 同業平均 | 18.63 | 16.60 | 47.46 | 47.46 | 86.83 | 159.53 | 200.19 | 383.45 | ─ |
| 野村中小 | 20.85 | 22.61 | 68.20 | 68.20 | 124.15 | 216.92 | 268.17 | 614.65 | 1197.80 |
| 同業平均 | 16.59 | 13.08 | 44.51 | 44.51 | 84.51 | 143.52 | 172.13 | 341.17 | ─ |
| 野村台灣 高股息 | 9.51 | 5.63 | 29.29 | 29.29 | 47.20 | 85.54 | 124.21 | 280.70 | 326.00 |
| 同業平均 | 12.52 | 7.80 | 28.94 | 28.94 | 52.51 | 91.36 | 111.90 | 256.84 | ─ |
資料來源：Lipper,2021/12/31
上表之同業平均依序分別為SITCA台股一般股票型、科技股票型、中小股票型與價值股票型類別