匯達亞太地產基金二月份投資決策

亞太地產基金（不配息）截至2/29之淨值為9.86元，較1月份+2.92%。MSCI Asia Pacific Real Estate Ex Japan Net Dividend Index +6.3%。在區域配置方面，仍以高股息的澳洲及具資產升值潛力的香港及新加坡為主要投資地區，此三地之投資比重約分別為35.27%、20.28%及28.98%；投資工具配置Reits佔73%，地產類股則佔12.81%。

亞太地區地產股繼續大幅反彈，尤其是香港與中國都持續有一成左右的漲幅，新加坡地產指數也上漲了8.88%，果然當股價創新低價，折價幅度來到歷史高點時，一段時間的跌幅已滿足，反彈則非常強勁，連續2個月上揚。房地產價格的修正循環可能還沒完全結束，但之前大幅退縮的買氣，有回溫的跡象，今年再看到亞太區政府對房市更嚴厲的緊縮政策機會不高，中國大城市甚至已經有放寬跡象。

ECB再次對歐洲銀行進行大量的貨幣寬鬆，日本央行也再次實施QE，FED沒有跟進，但維持低利率至2013年。雖然寬鬆的資金並沒有大幅進入房地產市場的跡象，但確實推升了房地產股票價格，市場的投資氛圍仍樂觀，逢拉回加碼地產股票。趁新加坡REITS股價上揚部分逢高獲利了結，降低持股比重，轉進BETA值高的香港地產股。對澳洲持續維持underweight，但股價相對便宜，配息率仍高於亞太平均值，因此加碼。零售銷售、購物商場等商用不動產仍是我們投資的主軸，工業與老人照護的獲利穩定持續看好。維持一貫的投資準則，資產負債表、流動性、負債比率、配息率、資產類別等為主要選股依據。