中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金一月操作策略與二月展望
2023/2/20 下午 03:59:00 作者：張瓈尹
中信優先金融債ETF追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數，並主要投資於由銀行業發行10年期以上且信評為投資等級之美元計價債券。截至1月底，基金持有73檔債券，持債比重98.77%，最差殖利率4.95%，最差信用利差1.22%，修正存續期間12.82年。
1月份，基金淨值上漲5.62%，信用利差收斂27bps。根據Refinitiv所做的預測調查，再加上摩根士丹利和高盛，這六大銀行未雨綢繆，估合計預留了57億美元資金為應付壞帳做準備，較一年前提列的23.7億美元儲備金高出1倍多。由於市場預測今年經濟將衰退或大幅放緩，銀行業可能為更加嚴峻的經濟前景做準備。另一方面，FED每年皆會為銀行作壓力測試，顯示今年景氣面臨寒風，但目前金融產業較過去15年前有良好的資產質量、穩健的資本，能經得起考驗。市場預期FED將於第一季升至限制性利率水準區間，以控制通膨。1月份，短天期2年期下跌22.5bps，長天期10年期公債利率下跌36.8bps，30年期公債利率下跌33.1bps。展望2月，在升息接近尾聲，銀行淨息差未來到高點，中長線走勢觀察累積的貨幣政策對通膨和實體經濟滯後的影響性，和金融業備抵呆帳是否大幅提升，而美債走勢也將影響優先金融債殖利率表現重要因素之一。