台新主流基金七月份經理人報告

7月份加權指數一度攻上波段新高17463.76點，低點也見到16593.84點，整體7月份台股震盪加劇，個股族群走勢分化顯著，合計7月份單月加權指數上漲1.36%，櫃買指數下跌1.00%，其中台積電7/20法說下修營收展望，拖累半導體、電子等族群陷入整理，水泥、橡膠等類股走勢同樣疲弱，但具AI伺服器題材的電腦設備類股走勢強勁，金融類股表現突出，加權指數族群走勢分化將走勢震盪，資金集中效益顯著。展望8月份，Fed在7月重啟升息一碼，符合市場預期，市場預期年內頂多將再升息一碼，越來越靠近本波升息循環終點，而近期美國總體數據持續展現韌性，經濟軟著陸機會提升，支持股市表現，因此認為股市漲多後進入財報季檢驗，但下檔仍有支撐，預期將延續箱型區間整理。另就基本面而言，進入新一輪財報季，台積電再度下修全年營收展望，暗示多數電子業復甦腳步持續遞延，但各產業已歷經長達約一年庫存消化，使庫存水位持續朝健康方向邁進，終端需求雖僅以緩慢步調回升，但多數企業仍確立營運谷底已過，而AI趨勢明確，台灣為伺服器組裝大國，零組件供應鏈完整且緊密，相關受惠股營運受到實際挹注，因此預期以消費性電子為主的總體需求不佳，相關族群營運復甦緩慢，但AI軍備競賽趨勢成形，受惠股營運將表現突出，將持續看好體質佳、領先走出營運谷底的個股表現，以及受惠AI趨勢、營運展望優於市場之族群。延續個股汰弱留強、偏多操作策略，看好族群包括1)AI運算題材相關個股；2)領先消化庫存，營運步出谷底的半導體、電子類股；3)較不受景氣波動影響的高成長個股，包含高端消費、生技、電動車、航太族群。