安泰ＩＮＧ債券基金5月經理評論
2008/5/21 上午 11:30:00 作者：陳燕玲
美國－經濟活動依舊疲弱，家庭與企業支出減緩，就業市場亦進一步弱化；金融市場處於龐大壓力下，信用狀況減縮、房市也持續低迷，讓未來幾季的經濟成長產生隱憂，因此Fed決議調降利率至2%。但能源與其它商品價格已然上升，且若干通膨預期指標亦於近幾月呈現上揚，所以儘管核心通膨數據獲得了些許改善，但物價上揚仍使Fed不敢輕忽通膨問題。由於此次聲明未再提及經濟下滑風險，但有提到將持續密切監控通膨之發展，因此市場解讀Fed降息腳步可能接近尾聲。
台灣－3月份的綜合判斷分數為27分，對映燈號為綠燈，這是自去年11月以來所亮出的連續第5個月的綠燈，顯示當前景氣仍然持穩。但景氣領先指標及同時指標皆持續下滑，表示景氣走勢已有收縮之虞。3月CPI年增3.96%；核心CPI年增率3.07%，創1999年3月以來新高；WPI年增率7.15%，顯示通膨壓力仍重，因此儘管經濟成長不若去年強勁，但在抑制通膨為先的考量下，央行勢必有所動作。 債券基金操作方面，台灣經濟的對外貿易在新興市場需求帶動下仍將溫和成長，受美國影響大幅走弱的機會不高。然而油價及國際原物料價格續居高檔，且520後油電價格將調漲，面對強大的通膨壓力，預估央行在6月至少升息半碼。債券基金目前買賣斷債券部位已降低至一成四附近，由於預期短率仍有上揚機會，但幅度不致過大，將持續承做機動與固定利率的定存，並維持適當債券附買回交易比重，以兼顧基金報酬及流動性所需。