未來資產全球大消費一月份經理人評論

市場分析

美國股市經歷12 月的大漲後，隨著美元指數快速由103 以上跌破100，以及川普就職後隨即發布多項新政，1 月美國股市呈現高檔震盪，道瓊工業指數雖一度突破20,000 點大關，然單月僅微幅上漲0.51%。目前全球焦點仍在於川普後續的政策變化，無論是川普選後第一次記者會，或是美國總統就職演說，都受到市場放大鏡檢視，尤其上任後簽署的一道道行政命令，包括限制「歐巴馬健保」負擔、撤出跨太平洋夥伴協定(TPP)，以及爭議最大的移民禁令等，逐漸開始引發市場疑慮，部分川普勝選受惠的資產類別也開始出現獲利了結的賣壓。

經濟數據方面，根據美國商務部1 月27 日公布的advance estimate，2016 年第4 季GDP 成長年率經季節性因素調整後為1.9%，創2016 年第2 季以來最低增速，遜於經濟學家原先預期的2.2%，主要是貿易赤字擴大，導至淨出口拖低GDP 1.7個百分點。

貨幣政策方面，Fed 沒有在最新的聲明中作出下次會議升息的暗示，使市場對於通膨和升息的預期都有所降溫，而歐洲央行如市場預期維持利率不變，但德拉吉強調歐元區目前仍需要保留相當大程度的貨幣政策刺激，確保市場流動性與信心，對資產價格具有支撐力道。

整體而言，2017 年美國貨幣政策相對歐日寬鬆，預期美元指數中長線仍有支撐，然目前川普新政與歐元區國家大選逐漸逼近，造成市場波動性與不確定性加大，操作仍宜謹慎。