柏瑞旗艦全球成長組合基金5月份經理人評論

5月份全球金融市場遭逢利空衝擊，希臘債務問題引發國際關注，進一步引動市場緊張氣氛，歐元持續弱勢，引發國際性資金流動，由風險性資產轉持美國公債等低風險債券，綜結本月整體金融市場表現相對弱勢。

五月份集團投資會議結論與先前論調一致，維持對長期走勢樂觀預期，然對短期市場可能面臨調整壓力保持警戒，持續建議調降風險性資產配置。區域配置部分，建議加碼日本市場，減碼歐洲市場，美國及新興市場維持中性配置，靜待市場方向確定後，再進場佈局，近期建議逐步調降先前日本加碼配置部位，逐步進場佈局新興市場，整體資產配置維持股票加碼建議。全年操作策略將偏重子基金挑選，及特定區域、產業投資機會掌握。

在區域配置上，成熟市場比重較上月減少，新興市場配置比重亦調降。單一國家部分主要配置俄羅斯、中國、印尼及印度等四個國家；台灣股票調整為中性，主題型基金配置，則偏重原物料相關基金。

全球金融市場受歐洲國家主權債信疑慮、地緣政治衝突等非經濟因素蔓延，近期表現轉趨弱勢，國際資金持續撤出風險性資產轉持美國公債等風險較低資產避險。新興市場股、債及匯市同步回檔修正；全球金融市場持續瀰漫緊張氣氛，指數回檔修正幅度擴大，中長期佈局價值逐步浮現。

由於經濟持續維持復甦腳步，近期金融市場表現及非經濟因素影響或可能造成復甦減緩，然出現二次衰退可能性極微，而部分國家貨幣政策可能調整緊縮步調，以降低經濟承受衝擊程度。在企業獲利成長持續，相對寬鬆財政與貨幣環境下，風險性資產價值將獲得一定程度支撐，並同時醞釀向上發展空間與機會，市場回檔修正，將可視為中長期進場佈局時機。