國泰大中華基金七月份經理人報告

全球主要國家的經濟數據在6月底至7月初持續出現好轉走勢， 帶動7月上旬股市呈現明顯的上漲， 不過由於美國重啟經濟之後， 疫情的控制不如先前預期，肺炎確診及死亡人數持續攀高， 反而令市場擔憂經濟的二次衰退，壓抑了股市的動能， 所幸科技類股普遍在第二季財報表現亮眼， 下半年展望並未受到疫情嚴重打擊，在美股方面， 科技股為主的Nasdaq總結7月份上漲了6.82%， 領先道瓊工業指數及S&P500指數。 在台股方面， 同樣受到科技類股如台積電財報優於預期，帶領台股突破13000點的關卡， 月成交量也同步放大到5.3兆元以上。 展望8月， 雖然美國肺炎疫情仍未獲得控制， 前一輪的個人薪資補助政策也將到期，皆令全球經濟二次衰退的機率上升， 不過在歐洲方面， 肺炎疫情的控制明顯優於美國， 經濟數據也出現觸底回升走勢，加上美國科技類股反而受惠居家工作、網路購物以及遠距教學所帶動的新形態消費， 財報表現亮眼， 帶領股市上揚。 而台股長期以來與美國科技類股連動密切，佔台股市值達70%的電子類股也多為全球科技公司的主要供應商，因此台灣2020年經濟表現有機會優於鄰近的新興市場， 目前預估2020年GDP可達1.6%以上。
 
半導體產業受惠於AI應用帶來的高速運算需求， 以及物聯網的普及，在經歷過一年的庫存調整之後， 2020年有機會加速成長；2020年全球5G手機出貨量預估達2億支， 帶動相關零組件如天線、 射頻元件、 散熱模組等的需求成長， 2021年5G手機的銷售量仍將進一步提升，在雲端伺服器及資料中心方面， 全球主要雲端服務提供業者近期皆預估2020年成長率達雙位數， 雖然下半年成長率趨緩， 但在影音串流的強勁需求，及企業用戶提高雲端資料庫使用率的帶動， 2021年仍有機會維持雙位數成長， 對於相關供應鏈如晶片、 系統組裝及記憶體需求皆有提升，2020年第一季雖然面臨新冠肺炎疫情的影響， 使得短期企業獲利出現下修風險，但前述所提及的產業趨勢仍持續蓬勃發展， 預期下半年遞延需求將帶動業績回升，基金投資標的著眼長期鎖定在全球競爭力領先的公司， 為來將更著重於5G通訊衍生出來的商機。