全球平衡組合基金11月回顧與未來展望
2006/12/18 下午 02:57:00 作者：游蕙蘭
近期經濟數據憂喜交錯，全球主要股市震盪加劇。美國10月份個人所得增長0.4%，同期個人支出增長0.2%，顯示消費動能仍佳，象徵通膨的核心個人消費開支季增率則自2.3%下調至2.2%；企業庫存增加及貿易赤字縮減，第三季經濟成長率自初估值的1.6%上修至2.2%；惟11月份芝加哥採購經理人指數意外滑落至49.9，是2003年4月以來最低水位，並低於擴張點50之下，10月耐久財訂單下跌8.3%、創六年來最大跌幅，11月消費者信心指數則意外滑落至102.9，此外威名百貨11月營收減少0.1%、乃十年來最差表現。
不過，11月份股市對利多反應較為積極，月線道瓊上漲1.55%，連續第五個月收紅；史坦普500指數上漲1.90%，連續第六個月收紅，雙雙創下2003年8月來最長漲勢；.歐股則因為歐元兌美元匯價漲至20個月來新高，月線自今年5月來首度收黑，受出口類股及對景氣循環敏感的相關類股拖累，歐股過去一個月為全球股市中表現最差的區域。 債券市場部分：因經濟數據偏弱，帶動美國十年期公債強勁彈升，殖利率收在今年1月以來低點。歐元雖在市場預期升息及普遍認為歐洲經濟成長較強的預期下大幅升值，但歐元區債券表現卻與上述預期分歧，殖利率持續走低。 整體而言，11月份股市表現超乎預期，債市則表現亮麗。11月份基金淨值以原幣計算報酬率為0.77%，其中債券部份為0.75%；不過受到台幣大幅升值影響，以台幣計價淨值報酬率為 -1.32%。 展望未來，近期匯率的大幅變動已充分反映市場的預期心理，美國經濟趨緩對出口導向的台灣而言，仍有一定程度的影響，預期新台幣升值空間有限，暫時仍將維持觀望；此外，預期在通膨壓力減輕之下，貨幣緊縮政策可望趨緩，因此持續看好債市後續發展。