NAPM上揚，台灣股價緊跟其上？

傳山投信表示，根據過去十多年經驗顯示，當美國NAPM大於55，美國聯邦準備理事會(FED)約在一至三個月後升息，從過往的歷史也發現，NAPM常領先台灣加權股價指數一季，這是因為NAPM上揚時，代表美國製造業提高產量，也會增加對於台灣工廠的訂單，並且反應在股價上，這點值得國內重視。

同時，若從消費面來看，目前美國存貨水準下降，反應在平均工時、加班時數及工廠利用率等有緩步上升的跡象，不過，目前對景氣復甦的預期心態似乎未能反應在實際消費，銷售數字仍低於市場預期，主要原因是目前失業率仍居高，所以消費者信心的提升仍待就業市場的回春。

傳山投信指出，日本方面雖然股市在三月初曾有大漲情形，但日本整體經濟面仍未復甦，日幣短期拉回，仍有貶值壓力，同時股市有遭遇長期下降壓力線的壓力，日本經濟是否脫離谷底，仍有待進一步觀察。

同時今年國內電子業淡旺季效應將可能會回到Y2K之前的傳統模式，目前看來，PC相關產業包括DRAM及主機板，第二季表現較疲弱，但筆記型電腦、消費性IC設計、行動通訊仍較第一季呈穩定成長，而剛公佈的北美半導體B/B值(Book to Bill)，已由91年1月份的0.81上升至上升至2月份0.87，且結構上已連續3個月從以往的銷值下降(分母)，轉變為接單量的上升(分子)。顯示PC之外的產業，庫存回補力道似乎不弱。。

目前大盤指數將可在5,800點至6,200點做整理，在投信績效戰及代操基金積極卡位下，如配合量能放大到1,500-1800億以上，大盤仍有挑戰前波6212的機會，但仍須提防近期政治面干擾以及過去國內產業景氣觸底反彈後，曾發生的非預期修正(市場預期心理過度樂觀，對穩定成長的產業營運數字過度反應)。