全球平衡基金7月回顧與未來展望
一、全球股債市
7月的全球股債市以下跌居多，主因為投資者擔心全球經濟以及企業基本面下半年甚至明年的展望。在股市方面，以美國的半導體、網路等高科技類股下跌最深，平均超過了16%的跌幅，而Nasdaq亦下跌了8.7%，甚至道瓊工業指數一度跌至萬點以下，在海外股市方面，則以北亞的高科技類股跌幅最重，相反地，原物料類股比重大且高科技類股比重低的東南亞股市包括印尼、馬來西亞等，則呈現上揚的走勢。在債市方面，由於通膨疑慮稍除，再加上避險基金等積極作多，殖利率變平，使得7月中的美國公債市場仍持續上揚，之後才因Fed.主席葛林斯班升息態度不變，且國外央行未積極買進美國公債，才使得殖利率在月底上揚，此現象也可從美元走勢看出，雖然市場一致認為美國的赤字問題長期不利美元走勢，但是同樣地，投資者已在歐元以及日圓建立足夠的多頭部位，使得美元有機會在7月底有了跌深反彈的機會。在其他市場方面，由於德國、義大利、與比利時6月以來的經濟數據證實歐陸國家同樣受惠於全球需求成長，所以歐債殖利率亦是出現先下後上格局，至目前為止與6月底的差距不大，在日本方面，日本政府對景氣的正面評論也促使日本公債殖利率微幅往上，其他亞洲國家則並未隨著Fed.6月底的昇息動作同步升息，所以利率水準變化不大。
除此之外，7月以來最重要的觀察變數即為企業第二季營運狀況。根據First Call估計，S&P500大企業已有6成的公司公佈財報，獲利較去年同期成長23.38%，以金融、高科技、以及能源類股的增幅最大，目前分析師對第三季企業獲利的預估成長率為14%
二、全球平衡基金
日盛全球平衡基金7月底的持有部位為86.3%，其中股票部位為25.61%，歐債部位為30.63%，美債部位則為30%。8月份的投資策略類似於7月份，我們仍舊看好全球股票市場，以金融、高科技、以及消費循環等類股的投資比重較重，雖然手中的半導體持股跌幅頗重，不過在公司本身體質佳、產品仍具有優勢，以及股價已修正至合理價位的情形來看，我們仍持續持有這些半導體個股。在債券方面，則持續採取保守的態度，降低投資組合的存續期間，以減少利率上升的風險。