永豐人民幣債券基金三月份基金操作策略

【市場回顧與展望】 FOMC在3月如市場預期升息一碼，將利率區間調升至1.50%-1.75%，會後聲明調升了通膨及經濟成長預期，預期Fed將繼續逐步調整貨幣政策立場。人民幣匯率部分，3月份在美元指數走弱下，人民幣呈現穩步升值，境內人民幣升值0.78%，境外人民幣則升值0.97%，中國人行在FED升息後上調常備借貸利率(SLF)，顯示人行仍採取釘住FED的操作策略，預期在匯率及通膨整體穩定的情況之下，人行不會有太大動作，人民幣匯率有表現機會。3月份點心債持續穩健表現，iBoxx點心債指數上揚0.28%，投資等級指數上揚0.30%，高收益及無分項等級指數下跌0.01%。中資美元債方面，投資等級債上揚0.13%，高收益債則下跌0.52%，高收益債已連續兩個月表現相對疲弱。

【基金操作策略】匯率看法，人民幣匯率相對升值亦對支撐對後市正面看法，短線上將持續關注美元以及中美貿易戰走向；債券看法，點心債仍受到匯率穩定、供大於求、海外資產配置需求上揚等利多支撐勢，此外，目前市場風險意識較高，短期債市的波動幅度仍大，穩定的利差交易加上降低資本損失的機率，是近期操作主軸。選債以：公司有正面利多、短天期利差交易策略、公司經營狀況改善等標的為主。基金以點心債為主、美元債為輔的投資組合預期仍有較為穩健表現，並採動態調整外匯避險成數，以求長期資本利得。