金鼎亞洲雙利基金2月投資策略

2007年12月亞洲股票的本益比達到23倍；今年初亞洲股市本益比大概在16倍。香港H股由于QDII資金的大量流入，本益比在2007年11月達到最高峰時為30倍。因此今年1月，亞洲市場有獲利了結的賣壓。不過目前亞洲市場經過大約20%的調整，整體本益比下降到約14倍，H股大約為20倍，已經趨于合理了水準，所以我們也見到外資開始轉賣為買。雖然市場在未來幾個月可能仍將呈現震蕩局面。但從中長期來看，企業盈利能力仍然強勁，高儲蓄、貨幣持續升值等因素將支持亞洲市場良好的基本面。但亞洲市場正逐漸和美國脫鉤。美國漸漸不像過去一樣對發展中國家有那麼大的重要性。亞洲具備旺盛的長期經濟活力，並處於經濟過剩而不是赤字階段。外匯儲備巨大且仍在增長，亞洲成為了全球的儲蓄中心。

南韓去年經濟增長率達到4.9%，去年第四季，實際GDP比前一季度增長1.5%，同比增長5.5%，兩者均遠遠超過了市場預期。泰國央行表示，仍維持2008年經濟增長4.5%到6.0%的預估不變，2007年經濟增長預計在4.8%。除中國與印度之外，其它亞太地區國家的基本面持續看好。馬來西亞營造業者承接該國之第九大馬計畫及印度電廠釋出的標案，股價迭有表現；而中國大風雪重創糧食產地，使泰國的糖廠及稻米輸出率先受惠；新加坡股市近期也受到中國QDII開放投資題材，股價回穩，2008亞太股市年豐富的漲升題材。另外，東南亞市場、澳洲等地區都富含原物料，馬來西亞、泰國蘊藏豐富的煤、棕櫚油、鐵礦砂，在全球原物料價格持續看好下，相關個股都為投資焦點。

孟買股市去年大幅上漲超過47%，今年以來股價已下跌18%，雖然近期印度股市大跌，但印度股市過去5-6年間，每年都維持年度正報酬，主要因為印度強勁成長的基本面，2008年GDP預料可維持8%以上成長。其股市暴漲暴跌的特性使操作難度高。目前本基金對印度一直維持10%-15%左右部位，佈局於中長線成長性佳，並具國際競爭力的公司，可以參與印度的長期成長，當市場震盪時也不致波動過高。

亞洲雙利基金目前持股比率維持80%上下，產業配置方面以消費性必需品類股為核心持股產業；主要著眼於今年亞洲內需的成長潛力無限，中國及印度的高經濟成長將持續支撐起亞洲地區的內需與出口需求，由於未來亞洲新興國家成長潛力無窮，持續overweight亞洲新興國家比重；而亞洲已開發國家成長穩定，持續適合長線投資，參與企業穩定高股利收益，提昇長期績效。