統一中國高收益債券基金八月份操作策略及展望

近期全球金融市場變化與轉折正透過匯市擴散。因基本面及貨幣政策出現落差，外加川普政治因素，美元指數創下1年多來新低，歐元則大幅攀升，市場風險偏好再度增強。新興市場貨幣因美元疲軟走揚，人民幣強勢升值；加上中國企業第二季獲利強勁，以及市場對去槓桿、強監管等政策風險逐漸適應，追逐收益需求再起，境內信用債及境外中資美元高收益債重獲追捧。面對市場變化，基金將依企業財報進行調整，目前仍看好獲利高度成長的房地產、黑色金屬及原物料。另為分散風險與多元化收益來源，將維持雙印、俄羅斯及拉美地區部位。
基金至8月底止投組加權平均信評為B+，存續期間2.69年，票息收益6.09%。前三大產業依序仍為地產37.35%、景氣循環消費23.85%及非景氣循環消費8.77%。
匯率避險策略方面，鑑於近期美元指數疲弱且人民幣技術面強勢格局延續，基金操作上將適時動態調整增加USD/CNH避險部位。新台幣方面，在基本面回穩且美元弱勢格局暫不易轉變下，基金將維持中性偏高量的USD/TWD避險比例，以提升基金績效穩健度。

主要債市檢討與展望

因市場多預期9月聯準會將僅縮表而不升息，且年底再升息機率偏低，市場風險偏好得以延續。近期黑色金屬及原物料價格持續回升，地產、能源等行業獲利普遍轉佳；加上中國境內委外資金重新進場佈局等因素，可望支撐中資美元高收益債券後續行情發展。