中國製造業指數報喜，資源類股獲基本面強勢支撐

今日（2010年12月01日）中國公布製造業採購經理人指數(PMI)，中國11月份製造業採購經理人指數為55.2，明顯優於市場原先預估的54.8及10月份的54.7，顯示中國製造業仍維持強勁的擴張力道，而中國製造業報喜也為基本金屬等原物料市場帶來基本面的強勁支撐，近期受到美元轉強、歐洲債務風暴及擔憂中國成長放緩而表現承壓的資源類股，可望在強勁基本面支撐之下，展開長多行情。

近期市場空方氣氛令金屬價格回挫

過去將近一個月的時間，受到金融市場最大利多因素（預期聯準會將執行第二輪量化寬鬆政策）已實現的影響，再加上由愛爾蘭所引發的歐洲債信危機及擔憂中國通膨加劇將快速緊縮貨幣以控制通膨等負面因素的衝擊，基本金屬等原物料價格有明顯回落，甚至有短線過度超跌的現象發生。如圖一所示，以今年銅價走勢為例，可發現每當LME 3個月期銅價格跌至公平價格之下後，價格便有明顯從底部回升的走勢，出現上漲行情，由此可知，近期銅價出現過度超賣的現象以至價格嚴重超跌至公平價格之下，預期未來在全球基本面復甦趨勢確立下，且全球經濟景氣長多格局不變，相關原物料價格及天然資源相關類股會有明顯反彈。

基本面將支撐資源類股走長多

近期主要國家公布的經濟數據普遍顯示經濟復甦力道優於預期，例如中國11月份PMI指數、美國消費者信心指數，再加上近期美國就業市場帶來好消息，在基本面改善及資金充裕的支撐之下，預期全球股市將逐漸走上多頭局勢，並進一步推升資源類股及原物料價格，尤其新興市場對於基本金屬及原油的需求仍強勁。如下圖二所示，雖然近來市場擔心中國對許多原物料的需求將因緊縮政策而下降，但根據知名券商花旗統計，在近20年來中國對於鐵礦石需求量不僅是在進口或生產量皆逐年增長。相信在良好基本面的支撐之下，中國及其他新興市場國家仍會快速消耗基本金屬，展現強勁需求，並帶動資源類股價格持續走高。

多元佈局、零活操作乃資源類股的聰明策略

近期金融市場風險趨避意識抬頭，導致股市及原物料等風險性資產價格出現回跌，但由於資本面復甦力道扎實，無論是新興市場或成熟市場都已擺脫二次衰退的陰影，預估未來各種原物料的需求都將加速成長，資源類股也將在基本面帶動之下展開長多，建議投資人可趁近期金融市場非理性修正來介入資源基金的長期多頭循環。不過由於各種原物料（油、礦、金、農）各有其不同的價格波動循環，因此，多元佈局並搭配扎實的基本面研究乃投資資源類股的決勝關鍵，故建議投資人介入資源類股基金時，應以分散佈局於基本金屬、貴金屬、能源等類股的資源類股基金為宜，以規避單一資源產業類股的價格波動風險，並達到全方位掌握資源投資題材的長期投資成效。