統一全球動態多重資產基金八月份市場回顧與操作策略

全球股市8月呈現盤整格局，全球央行年會後11月升息一碼的機率來到33%， 處於2個月的高點，且明年降息的機率下滑。短期內， 11月可能再度升息一碼的偏鷹政策預計將壓抑大盤評價水準。時序進入第四季，市場將開始聚焦於 明年布局，預期明年本益比將回落至17x~18x，逐步往長期水準的15x~16x靠攏，為長期資金布局的時間點，可望進一步推升風險性資產往上。

所有債種仍以息收為最大戰略目標，在經濟數據表現不如預期下，美國公債殖 利率反彈壓力反而減低。預期九月聯準會大概率仍將維持政策利率不變，美國十年期公債利率預期仍在4.40%~4.00%間波動。北美及西歐投資級債企業也 都保持良好財務水平，仍能有效應對升息環境，市場也預期大多數企業可以平穩度過本輪升息循環，使整體信用風險偏低，但與公債利差不大，而存續期間 較長，也易受到公債殖利率波動影響。非投資等級債隨著信用利差收窄，抵禦景氣走緩及高息融資環境的能力正逐步弱化，但近期公布美國第二季經濟成長 數據，軟著陸的機會大增，非投資等級債憑藉高息收入，仍可持續本季表現。

1.股票部位：整體股票部位75%~80%， ETF比重維持在15%~20%，增持風險 性資產部位，全球AI伺服器供應鏈為主要持股，聚焦高獲利率及強勁現金流的權值股。

2.債券部位： 8月債券投組佔基金比重13.64%，其中美國公債佔比37.02%、 新興市場債佔比62.98%。產業分布，能源約佔45.90%、政府公債37.02%、原物料約佔17.08%。