統一全球動態多重資產基金八月份市場回顧與操作策略
2023/9/14 下午 01:51:00 作者:郭智偉
全球股市8月呈現盤整格局,全球央行年會後11月升息一碼的機率來到33%, 處於2個月的高點,且明年降息的機率下滑。短期內, 11月可能再度升息一碼的偏鷹政策預計將壓抑大盤評價水準。時序進入第四季,市場將開始聚焦於 明年布局,預期明年本益比將回落至17x~18x,逐步往長期水準的15x~16x靠攏,為長期資金布局的時間點,可望進一步推升風險性資產往上。
所有債種仍以息收為最大戰略目標,在經濟數據表現不如預期下,美國公債殖 利率反彈壓力反而減低。預期九月聯準會大概率仍將維持政策利率不變,美國十年期公債利率預期仍在4.40%~4.00%間波動。北美及西歐投資級債企業也 都保持良好財務水平,仍能有效應對升息環境,市場也預期大多數企業可以平穩度過本輪升息循環,使整體信用風險偏低,但與公債利差不大,而存續期間 較長,也易受到公債殖利率波動影響。非投資等級債隨著信用利差收窄,抵禦景氣走緩及高息融資環境的能力正逐步弱化,但近期公布美國第二季經濟成長 數據,軟著陸的機會大增,非投資等級債憑藉高息收入,仍可持續本季表現。
1.股票部位:整體股票部位75%~80%, ETF比重維持在15%~20%,增持風險 性資產部位,全球AI伺服器供應鏈為主要持股,聚焦高獲利率及強勁現金流的權值股。
2.債券部位: 8月債券投組佔基金比重13.64%,其中美國公債佔比37.02%、 新興市場債佔比62.98%。產業分布,能源約佔45.90%、政府公債37.02%、原物料約佔17.08%。