元大全球組合基金績效檢討與未來展望

市場回顧

在總經數據和第一季企業財報的突出表現，加上聯準會利率會議的會後聲明，釋出美國經濟活動增溫的正面訊息的激勵下，雖然一度受到高盛遭SEC調查的衝擊，4月份美股仍維持上漲走勢。歐股方面，受到消息一度傳出德國拒對希臘進行援助，加上4月下旬信評機構紛紛調降希臘、西班牙、葡萄牙之主權評等，衝擊對市場對歐洲股市之信心，導致歐股4月份重挫近4%。而該事件亦連帶造成拉丁美洲和東歐股市下跌。亞洲股市則是漲跌互見，東南亞股市持續維持強勁漲勢，而中國採取進一步的緊縮政策，包括調升存款準備率等，則導致中國、香港股市下跌。產業類股則漲跌互見，其中循環性消費、科技、工業等類股受到企業財報表現亮麗的帶動，4月份皆以上漲作收。

債市方面，受到歐元區週邊國家債信危機擴大的影響，加上美國銀行業近期大量買進公債，導致殖利率下滑，4月份美債因而上漲。商品則繼續先前的上漲趨勢。匯率方面，歐洲債信事件使得4月歐元持續下跌。

市場與基金操作展望

本基金在股市方面仍維持5成之投資比重，3月份報酬率為-0.8%，超越大盤指數。展望未來，高盛事件和5月份將於參議院審議的金融法案，預料對歐美金融股將產生衝擊，進而影響股市表現。但企業財報、總經數據的良好表現，當能降低上述利空因素對股市之影響，因此5月份對股市看法仍維持保守樂觀的態度。區域方面，減碼續採取緊縮政策國家，如中國、印度等股市。相對而言，東南亞表現預料將相對較佳。產業方面，科技、工業、和循環性消費業，為第一季財報表現最佳之產業，基金將逢低佈局上述產業。但基於5月份股市波動度將明顯增加，整體股市比重將逢高進行減碼，以降低整體投資組合之風險。