國泰美國費城半導體基金十月份經理人報告

美國10月份失業率4.1%， 符合市場預期， 持平前值， 非農就業數據也大幅下調， 遠低於市場預期， 打消市場先 前對於勞動市場過於強勁的擔憂，仍預估美國聯準會Fed 降息步調不變。 10月份ISM製造業PMI為46.5， 低於市場預 期的47.6， 亦低於前值的47.2， 經濟數據皆開始降溫。 越發接近美國總統大選， 候選人當選機率再度逆轉， 目前共 和黨贏面較大， 政治不確定性升溫， 加上以色列及伊朗短 暫衝突仍未解決， 本月股市震盪走跌。為達投資組合貼近 標的指數之追蹤效果， 基金持有指數成分標的之比重將貼 近指數權重， 其中現貨持有比重約為 99.63%， 期貨持有比 重約為 0.43%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期 貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果 之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有 比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展 望未來， 根據世界半導體貿易統計組織(WSTS)統計， 2025年全球半導體產業將延續增長趨勢， 預估成長12.3%， 將連 續兩年正成長， 並將擺脫終端應用不均衡復甦的狀況。 而 根據Bloomberg系統預估，美股四大指數中， 明年EPS成長 率最高的就是費半指數， 在基本面持續好轉的基調下， 半 導體產業多頭循環將延續至明年後的可能性高， 加上美國總統大選即將落幕， 政治不確定性風險將漸消弭， 後市持 續看好。