新光店頭基金五月回顧與六月展望
市場分析 基金目標與策略
今年股市上漲主要推升力量還是在資金面，5月份在全球指數已有相當漲幅，特別是美股位於歷史高檔位置後勢趨於震盪，短期間政策面全球主要央行動向，三大央行美、日、歐洲央行四月份均按兵不動，六月份將是觀察重點。而聯準會（Fed）4月會議紀錄顯示，官員認為若經濟持續改善，6月升息仍是檯面上的選項，Fed官員陸續升息發言，使市場提高6月升息的預期。台股方面第二季受到520新政府上台總統就職演說變數，後續兩岸關係存在政治不確定，加上MSCI指數可能會納入中國A股，恐怕會產生資金排擠效應，壓抑內資進場意願成交量因而萎縮，財報不如預期個股股價修正劇烈，而展望佳今年以來漲幅大者則呈現補跌，第二季整體台股基本面仍處淡季調整階段，加上MSCI 11度調降台股權重，指數長黑摜破季線，大盤最低來到7999.98點，接近十年線位置，惟技術指標位於低檔，乖離已大，且520後政治不確定因素淡化，有利短線進行跌深反彈。OTC指數權值股生技、太陽能在新政府政策加持，而半導體族群庫存調整近尾聲，至於補跌的汽車零組件股股價修正後吸引買盤進駐，突破季線。
第二季市場擺盪回基本面檢視，主要是在重要經濟數據、企業財報與第二季景氣狀況。蘋果公布財報，第一季iPhone銷售量出現自問世來首度年增率下滑，衝擊科技股表現，台灣方面相關重量級企業台積電與大立光法說會中，先前亦釋出第二季預估數據較市場預期差，由這兩家具代表性公司預測科技業第二季仍處谷底調整階段，APPLE相關供應鏈財報多數不理想股價疲弱，不過科技股第一季財報財報利空告一段落，後續APPLE新機鋪貨效應，有利相關個股股價表現。就景氣循環角度來看，這波循環自去年第二季開始下滑已近一年，股價分8月與今年1月兩波段下跌，研判今年上半年屬於這波景氣景氣循環的谷底，第三季在APPLE新機效應加持，提供下檔支撐，加權指數自去年8月的7203點與今年1月份的7627點，兩波下跌低點已形成一條上升趨勢線，具支撐作用，不過8500點之上主要均線糾結，則是進入今年套牢區與年線反壓，面臨獲利了結與解套賣壓，則是壓力所在。
月份台股受到520新政府上台，兩岸關係處於不確定狀態，MSCI連11調降台股權重，加上APPLE供應鏈第一季季報普遍不理想拖累，而今年以來表現強勢的汽車零組件進入淡季，股價呈現補跌，高本益比個股修正股價，指數回測前低，隨後在指標乖離大，以及520之後政治效應淡化，外資轉賣為買，大盤進行跌深反彈。加權指數單月上漲157.69點，漲幅1.88%。操作上減碼弱勢股，逐步加碼汽車零組件與APPLE供應鏈。
時序進入六月，國際系統風險仍高，包括MSCI是否納入中國A、Fed 6月份利率決策會議結論、英國脫歐公投等，這些事件結果將牽動國際資金動向，而加權指數8500點之上處於今年高檔套牢區，面臨季線與年線反壓，不過基本面方面，4月份景氣對策信號出現黃藍燈，終於擺脫藍燈區，顯示景氣有機會在今年上半年落底，現階段雖然量能不足，預期後續基本面逐步脫離谷底，趨勢向上，盤勢將以類股輪動化解壓力。操作上留意APPLE新機在相關供應鏈拉貨情形、汽車零組件5月營收淡季效應以及庫存調整近尾聲的半導體組群。