國泰台灣領袖50ETF基金三月份經理人報告

 回顧3月份台股為震盪盤堅走勢， 美股3月也是先下後上，漲回到2月上旬的高位附近。 主要是3月銀行業出現危機， 衝擊市場信心， 反映聯準會貨幣政策走向的中短期公債殖利率走勢，近期因一連串銀行倒閉或深陷流動性危機事件的影響， 殖利率快速墜落， 台股也因此出現回檔走勢， 不久之後瑞信已獲瑞士央行借款537億美元， 藉此恢復市場對銀行系統崩潰的信心。而11家美國大型銀行尾盤宣布向第一共和銀行注入300億美元，指數轉為上漲。 而3/14公布的美國消費者物價指數也相較上月續降； 3/15公布的美國生產者物價指數則明顯下降， 顯示通膨持續降速， 再度給予市場信心， 3月聯準會主席鮑爾表示， 今年底之前不降息， 且升息循環最終利率可能高於原先預期。 但市場顯然不這麼認為， 利率期貨市場超過3成以上機率認定年底前， 聯邦基金利率將從目前的水準， 調降至4%至4.25%， 且債市投資者高度預期聯準會於2023年底前， 轉向降息的機率大幅攀高。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望後市， 近期國內貨幣供給額日平均總計數26.02兆元， 月增0.4%、 年增2.03%；總計數58.49兆元， 月增0.9%、 年增6.8%， 續創新高， 代表廣義貨幣供給額的總計數連續7個月再創新高， 代表高度流動性的狹義貨幣供給額， 連續兩個月創歷史新高， 顯示國內資金水位仍在高檔，且與股市高度相關的高流動性資金、 狹義貨幣供給額總計數在過去4個月連續出現回穩徵兆。 我國外匯存底連續第4個月創歷史新高， 外資過去5個月累計淨匯入189.5億美元， 與經常帳順差同為我國外匯存底提高的主要助力。 至2月底， 外匯存底5583.7億美元， 再創新高的外匯存底提供國內強力準備貨幣， 台股資金水位處在歷史高檔區， 成長動能雖趨緩， 整體量能不虞匱乏。