環宇精選平衡組合基金6月份經理評論
2006/6/15 下午 03:00:00 作者：何燿廷
績效回顧
- 2006年五月基金淨值下跌1.82%，是基金在過去半年來首度單月淨值下跌，主要是受市場擔憂通膨升溫，而造成全球股市大跌；其中以日本及亞洲新興市場跌幅最大，其次是美國與歐洲市場；而債券市場則是受惠於股市下跌，成為資金的暫時避風港。
- 台幣匯率在四月升值1.69%後，五月份微貶0.33%至32.019，主要是FED升息預期增加造成美元轉強所致。
市場評論
- 美國第一季企業獲利表現亮麗，S&P 500家公司中有九成以上公司公佈財報，獲利較去年同期成長15.5%，高於期初公佈的成長11%。同時美國第一季經濟成長率由原來的4.8%上修至5.3%，主要是存貨投資增加及貿易逆差縮減所致。
- 日本總務省公佈四月份失業率連續三個月持平於4.1%，是1998年七月來的低點。經濟產業省公佈的四月經季節調整的工業生產指數為105.3，較前月成長1.5%，符合市場預期。負面因素除了四月份的貿易順差受到原油進口及內需設備增加而減少外，日圓的升值也對日本出口產業造成負面衝擊。儘管如此，我們仍認為日本經濟復甦力道強勁，在短暫休息後，日本股市將重新出發。
- 德國企業信心持續攀升，四月份IFO指數繼續上揚至105.9，為1991年來的新高，同時Gfk公佈的六月份消費者信心指數自五月的5.8上升至六月的6.8，高於預期。而第一季歐元區經濟加速成長，較前季增加2.4%，高於市場預期。
- 五月份美國各期公債殖利率明顯下滑，主要是受惠於全球股市下跌，資金湧入所致。然而未來FED升息腳步仍會繼續，因此未來殖利率仍將維持高檔整理。
操作策略
- 全球股市歷經此波嚴重修正，投資人信心亟待重建，短線宜保守，長線仍樂觀。
- 我們持續看好日本及亞太股市未來上漲潛力。
- 我們預期FED基金利率仍會升至5.25%，短線債券仍看保守。
