華南永昌前瞻科技基金11月份經理人評論

本基金11月份持股內容與上月差異不大，仍維持一定比例的傳產族群，搭配電子業績成長股。11月台股受到選舉前市場態度偏保守影響，指數維持區間狹幅整理格局，但各類股之間表現差異頗大，部分本基金持股比重較高的族群如生技與原物料類股皆出現回檔修正態勢，造成基金績效雖略優於大盤，但在整體市場的基金排名部分相對較不理想。

由於美國房市及就業市場問題仍然存在、歐洲債信危機持續延燒、日本通縮問題及已開發國家經濟回溫趨緩，推估明年度美、歐、日各國央行仍將維持低利率環境及量化寬鬆政策不變；新興市場在自身經濟條件穩定成長下，將持續吸引國際資金流往新興市場及原物料市場等國家移動。惟要留意中國CPI指數超乎官方預期，顯示通膨有增溫的趨勢。

展望12月份，台股在五都選舉落幕後，政治面因素干擾解除，加上後續重大事件及活動時序對台股皆仍屬偏多影響，如12月初開跑的資訊月、12月中旬中國將召開的中央經濟工作會議，預計對新的宏觀調控政策定調，可望逐漸去除陸股的不確定因素；第六次江陳會也將於月底豋場，將共同洽簽「兩岸投資保障協議」與「兩岸醫藥衛生合作協議」，准入金融市場及生技相關利多題材將再度受到市場重視；加上耶誕節電子銷售旺季及明年初ECFA早收清單關稅調降將正式進入實施階段，石化、紡織、機械及汽車零組件等類股將可望優先受惠，預期兩岸題材將再度發酵。電子及傳產股在各擁題材下，仍有輪動上漲機會。

且根據香港經驗，推估台股在ECFA長期利多支撐下，有利資金流入，台股長期不需看淡。在政治面風險降低及樂觀看待台股未來走勢，本基金將增加體持股比例，由80%-85%提高至88%-92%，投資組合將平衡調整電子與傳產部位，電子持股佈局將著眼於明年營運仍有成長動能的公司，傳產族群則以原物料與相對受惠ECFA降低關稅之產業為主。