景順全球科技基金八月份經理人報告
JacksonHole會議FED主席表示政策已來到應調整的時機，明確釋出轉向信號。此次幾乎已經可以肯定，本世紀第四次降息週期將於下個月啟動。整體而言，給人的印象是為實現軟著陸目標，並加強風險管理方式及強化前瞻性立場。
對於遲來已久的降息，市場氣氛參半:一開始以慶祝行情居多，隨後，轉而擔心是否這正確認了經濟非常疲弱的懷疑?非科技股多半上揚，高評價的科技股出現震盪，一個月以來美元計價指數小幅上揚，但台幣計價則小幅下跌。
相較於總經，科技股方面， AI伺服器在市場傳出NV的GB200封裝良率(CoWoS-L)還有散熱問題後，市場擔心可能影響原先出貨量，對於獲利前景出現雜音。但此後，市場普遍共識可能出貨只被拖延到2-3個月，AI 需求強勁。但因為市場原先預期非常高， NV雖然交出極亮眼的季報，但因guidance並未達到市場預期最高值，股價反而下跌。我們認為市場對於AI算力的需求仍然強勁，短期備貨或出貨問題，並不影響中長期表現。但短期來說，半導體相關表現相對於其他科技股弱勢。
蘋果供應鏈基於”APPLEINTELLIGENCE”後，表現持續強勢。車用相關科技股，則落底持續整理，一般市場預期最差情況已經過去，但2025年能見度仍不高。電池、半導體相關個股持續低迷，但特斯拉最新版本FSD12.5取得市場蠻好的回響，認為性能與平滑程度比FSD 12.4好很多。記憶體在中國年初由於庫存過低而備貨後，目前需求已見減緩，即時報價價格走勢回落，雖然由AI帶動的高頻寬記憶體需求仍然強勁，但整體而言，市場進入評價上的修正。軟體方面，陸續有已經投入大量資金開發的軟體公司釋出財報，表現都非常亮眼，優於市場預期，盤面有轉向軟體尋找投資機會的意味。
風險方面，美國總統大選與復甦步調極其緩慢的總體經濟市仍為主要風險。另外，科技股評價短期來到中期的一倍標準差水準。
科技類股新的應用持續推出，我們仍相對看好科技類股發展，部分類股短期漲幅已高，基金將進行換股操作。