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台新台灣中小基金八月份經理人報告


2022/9/30 下午 02:34:00 作者:吳繼先
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8月美國ISM指數52.8(較前月持平),歐元區8月製造業與服務業PMI分別為49.6/49.8,歐美PMI指數持續往下,歐元區已跌破50。新接訂單往下,客戶存貨往上的趨勢仍未改變。

歐元區8月CPI仍持續往上創新高,美國7月CPI見到緩和,在油價也見到緩和之際,預料8月美國CPI再創新高的可能性降低,有助於FED對於升息的態度減緩,但8月JacksonHole會議當中,偏向鷹派的言論,市場對於9月升息三碼的預期升高,以及高利率將維持一段時間,也粉碎1H23開始降息的可能性,進一步導致市場動盪。

過往經濟陷入衰退,ISM指數要降至45,目前仍有一段距離,過往ISM最高點到最低點的時間約調整21個月,預估2022年底ISM可望落底,經濟可望隨之恢復正常。目前研調機構仍預期2023年經濟維持成長。

國內外法說會陸續進行完畢,多檔個股出現展望差股價卻不跌的情況(利空出盡),往後指數要破新低機率不高,這兩年各項終端幾乎呈現衰退,尋找1. server/HPC/5G/電動車/網通等不受通膨影響消費力的領域。2.今年能維持成長者(3Q22能維持季成長者或修正輕微者,較有機會達成年成長目標,IC設計而言,在網通類/IP/ASIC)3.基本面受害較輕,但PE嚴重打壓,盤勢止穩PE有機會回升者 (目前台股PE很低,持有低PE個股,PE re rating預期有20%上漲空間) 。


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