國泰大中華基金五月份經理人報告

因NVIDIA本季營運展望明顯超出預期，股價暴漲帶動台積電ADR大漲，大盤 在台積電領軍下突破2年線，因主流股AI相關個股短線漲幅過大，出現調節賣壓，台灣經濟景氣和企業獲利能否如預期在第三季後開始好轉，是多頭能否續航的重要 觀察點，近期美國就業情勢及經濟增長都有更進步的情況，其中服務業從疫情恢復正常生活後一路缺工至今，另外美股企業獲利增長比預期好。財政舉債上限議題獲 得解決，加上GDP衰退疑慮漸行漸遠，都是7月FED可能再升1碼的理由，不過即使真的升息，對美股衝擊表現也不致太大，畢竟2024年就可降息的預期也越來越高。 目前從KD指標來看短線有過熱跡象，但指數年線上整理較久，下半年年線開始回揚機會增加，建議拉回逢低加碼。

目前半導體庫存去化比先前預期差，庫存去化需要再多一季的時間， 延長至第三季，整體基本面因需求仍疲弱，下半年業績仍待觀察，長線仍建議關注人工智慧相關多元需求爆發、全球追求節能減碳帶動電源管 理IC或功率半導體的汰舊換新世代交替、以及5G和高效能運算的數位轉型加速抵消手機及電腦需求放緩影響；2023年ChatGPT掀起了一波生成 式AI熱潮，可預見未來將看到許多人工智慧應用案例在各行各業中大量擴散，電子產業持續看好AI、電動車/汽車電子、server與HPC相關電子 零組件等。