西方資產管理認為政府債市短期波動締造投資機會

西方資產管理預期政府財政狀況引發的憂慮可能會令市場持續區分各種不同風險等級的政府公債。身為投資期間較長的價值型投資人，這種短期波動反而是投資良機。相對於其他歐洲邊緣國家，西方資產管理預期希臘債券的價格與西班牙和義大利等國的債券價格差距會縮小，因此預計將提高希臘的部位比重。而這個投資題材也符合其持續降低對歐元的曝險，偏好美元、加幣及其他基本面強勁的歐洲貨幣之策略。

雖然在貨幣政策與財政政策的支撐下，全球景氣復甦規模似乎正在擴大，但西方資產管理對歐美自身的景氣反彈持續性仍嚴重缺乏信心，並認為經濟成長動力來源要從政府再度回到民間還需要一段時間。

西方資產管理國際業務總監席洛夫（Mike Zelouf）表示：「在政府負債持續增加所引發的疑慮下，政治考量的約束似乎也限制了更多刺激性財政政策的實施。而這也增加了貨幣政策的壓力，顯示利率將會繼續維持在低點，時間將會比市場目前預期的更久。因此，我們繼續持有額外較長的存續期間，並聚焦於長期政府債券，因為我們相信當市場預期調整至認為利率會維持在低點更長一段期間時，上述債券將有良好表現。」

相較於政府財務的惡化，企業資產負債表持續改善。儘管公司債價格與一年前相比已大幅上漲，西方資產管理仍持續看好公司債的投資價值。但與此同時亦注意到價格緩步上漲過程中的波動，包括全球貨幣支撐政策縮減、幾個歐洲邊緣國家政府公債風險提高、中國為抑制經濟強勁成長所採取措施的影響等等。在公司債方面，席洛夫看好金融業，對工業和公用事業則採取中立至微幅減碼的策略。

席洛夫總結：「近來聯準會與歐洲央行縮減緊急流動性措施的動作，應該被視為銀行系統流動性與債務償付能力改善的跡象。而隨著債券價格的上漲，我們正積極管理金融業曝險部位的債券組成，近來已調整部位，提高優先債券的比重。」