要多少代價你才願意賭？
假設有一天財神爺出現在你眼前，拿出兩張樂透給你選擇，第一張是100%確定抽中5億元，第二張則是有50%機率抽到10億元、但卻也有50%機率什麼都沒抽到。在這種情境下，你會選擇哪一張呢? 我想大部份的人都會選擇第一張，這反映的就是風險趨避(Risk-Averse)的人性，因為即使兩張樂透的期望報酬一樣(都是5億元)，但是第一張面對的風險(不確定性)卻明顯小於第二張，承擔額外的風險是須要索取代價的。
正所謂「一樣米養百種人」，雖然在諾貝爾經濟學家馬克維茲(Markowitz)的投資組合理論中，假設市場投資者皆為風險趨避者(Risk-Averse)，但不可否認的，每個人對於風險趨避的程度依舊有所不同，甚至每個人也會隨著年齡、所得、生活環境等變化而改變本身對風險的態度，所以每一位投資人在投資決策前最好先了解自己對風險的態度為何，如此才能作出符合自己需求的最佳投資決策，並作好應有的風險管理。 風險趨避(Risk-Averse)是經濟學、投資學、心理學上常被使用的概念，用來解釋普羅大眾在面對相同期望報酬的投資標的時，往往會選擇風險較小的選項，因為大部分投資人都不喜歡無條件承擔風險。極端的風險趨避者，他會將所有資產放在沒有風險的標的上(Risk-Free Asset)，像是定存或是美國政府公債。 對風險趨避的人而言，理論上是不會買樂透或是前往賭城試手氣的，因為那代表著增加不確定性，但卻沒有提高預期報酬，如果你曾經買過樂透或是玩過吃角子老虎，別懷疑，你在那個時刻已成為風險愛好者(Risk-Loving)。不過根據統計，一般人在大多數的時刻都是屬於風險趨避屬性的投資人。 風險趨避的人性，有時候也會隨著情境不同而改變，以前面的樂透例子來說，如果改為第一張是100%確定會抽中50元，而第二張則是50%抽中100元、50%抽到0元。在這種情況下，即使兩張樂透的期望報酬仍相同，不過在金額變小下，也許會有不少人改變心意，改選擇第二張風險較高的樂透，你可以發現，原本風險趨避(Risk-Averse)的人性已悄悄轉變為風險愛好者(Risk-Loving)，這正是人性有趣的地方；另外，在天平兩端的中間，如果一個人對兩種選擇有著相同的偏好程度，則這種人稱之為風險中立者(Risk-Neutral)。 了解自己是進行「風險管理(Risk Management)」的第一步，如果你是個風險趨避者，那「風險管理」就跟「投資決策」一樣重要，不過如果你是風險愛好者，那我只有一個建議 — 「Please Fasten Your Seatbelt」! (風險管理 – 風險趨避)