新光店頭基金9月回顧與10月展望

中央銀行公布8月貨幣總計數M2年增率較7月略降0.16個百分點，降到8.17%，連續第五個月超出央行預設目標區。

與股市資金動能相關的狹義貨幣總計數M1B年增率，則持續攀高至22.14%的近五年新高，M1B和M2差距擴大至13.97個百分點。央行9月24日理監事會決定，維持今年貨幣總計數M2成長目標區2.5%至6.5%不變。經建會公布8月景氣燈號，受金融面指標持續好轉的影響，燈號繼續亮出代表景氣有衰退之虞的黃藍燈台灣8月份在貨幣供給成長、股價回升的帶動下，獲18分，對應的燈號為「黃藍燈」，雖離代表穩定的「綠燈」23分還遠，但已脫離「藍燈」的範圍。景氣領先指標及同時指標都已連續7個月上升，這代表景氣回穩，信心加深。

【展望】

根據央行公佈的8月份M1b年增率為22.14%，已接近波段高點，以往經驗M1b年增率與台股指數亦步亦趨，加上近期新台幣進行補升，創下一年來新高，恐對出口產業產生衝擊，台股似乎無可避免將進入整理階段。觀察台股自6/2日7084點以來追價意願不足，量能逐步萎縮，形成價量背離，過高後均呈現拉回走勢，如6/2日7084點後修正至6100點，下跌13.89%，7/29日的7185點後回檔至6629點，修正7.74%，9/10日的7507點下跌至7218點跌幅3.85%，而9/21日指數來到7558點量能不繼，回檔至月線附近，隨後在外資大幅買超，止跌上漲，預期這波上漲壓力將在9859下跌至3955點反彈0.618位置7600點附近；接下來觀察重點為9月營收及即將公佈的第三季季報，先前第二季季報由於企業成本節省奏效，繳出亮麗成績單，第三季季報重點將落在營收成長狀況。

基金投資策略

【回顧】

台股九月份加權指數上漲10.01%，三大法人合計買超1458.1億元，外資及陸資當月買超金額明顯擴大至1421.71億元，投信則是買超26.29億元，自營商則是由賣轉買，買超10.08億元。主要類股指數中以玻陶表現最佳，單月漲幅24.38%，建材營造、金融、汽車漲幅次之，分別為17.95%、16.69%、汽車16.18%，電子漲幅為9.5%，表現最差則為鋼鐵、航運、水泥，漲幅分別0.25%、1.87%、2.33%。

【展望】

展望十月份，下半年以來國際經濟情勢持續轉好，國內重要產業需求持續暢旺，半導體產業能見度來看對於第四季原估下滑二位數現已修正至持平上下，第三季季報及第四季展望均有利多可期，再加上資金面有利，八月M1B年增率持續攀升來到22.14%，外資匯入、新台幣匯率升值明顯。整體而言，十月份基金操作仍將選股不選市，採取高部位持股，選股標的則以財務體質健全之價值績優股、3Q季報表現優異及4Q持續成長的PC相關與DSC光電相關等為主以及下半年受惠於權利金入帳與產業旺季的遊戲軟體族群。