國泰國泰基金九月份經理人報告

9月份台股大盤下跌1.69%，其中電子指數下跌2.65%，金融類股上漲 0.31%，非金電下跌0.14%，外資賣超1660億元，投信買超636億，自營賣超925億元(其中避險賣超784億元)，期貨部份月底外資淨空單約1萬口; 總經方面，美國8月CPI年增率由3.2%上升至3.7%；核心CPI年增率由4.7%降至4.3%，符合市場預期，其中因汽油價格上漲，使得CPI月增率較 前月增加;總體而言實體面景氣數據維持穩健，就業市場也維持偏熱，通膨數據符合預期，所以反應在9月下旬FOMC會議利率決策上，Fed宣佈維持 聯邦基金利率在5.25%~5.5%區間不變，但會後的利率點陣圖顯示，19位官員中有12人預測年底前再升息1次，對2024年底利率的預估中值為5.1%， 高於6月時預測的4.6%，雖FED主席表示2024年降息預期幅度減縮，主要是因聯準會官員對經濟成長的樂觀態度，而不是來自對頑固通膨日益的擔 憂，但市場仍對明年降息幅度不如預期擔憂，整體市場在9月份重回擔心利率的氛圍，影響大盤走勢;而從基本面上近期已有部份電子零組件庫存清 理至合理水準，惟需求仍疲弱，而AI概念股仍需等待基本面跟上，因此市場資金暫時徹離或轉向尋找低基期個股，展望後勢將進入財報發表時點， 後續觀察各公司法說會對後續展望，特別是10月中台積電法說，屆時可釐清整體電子業庫存及需求表現。

升息議題暫時解除，10月份可望重回基本面行情，惟AI仍待基本 面跟上，而低基期類股雖庫存調整結束，惟需求仍疲弱，尋找相對成 長性較佳個股。