中信全球科技基金9月回顧與未來展望
2002/10/16 上午 10:57:00 作者：蔡隆裕
回顧2002年九月份，美國股市由於受到企業公佈財報數字低於預期，經濟數據不佳以及美西港口工人罷工的影響下，三大指數呈現下跌走勢，累計一個月來道瓊工業指數下跌12.4%，那斯達克指數下跌10.9%，費城半導體指數則下跌20.6%，且費城半導體指數在破底後仍呈現相對弱勢。就所公佈的經濟數據來觀察，八月躉售物價指數，以及八月工業生產均呈現下降的情形，製造部門似乎出現緊縮的跡象；而在消費市場方面，八月密西根大學消費者信心指數仍然不佳，八月房屋開工率也呈現意外下滑的現象；同時九月消費者信心指數為93.3，較八月之94.5下滑，連續第4個月下滑，因此使市場壟罩在消費支出下滑，進而對美國經濟造成不利影響的疑慮中。在此種景氣展望前景不明的情況下，除維持低持股部位因應外，並依跌深程度作反彈佈局。
國際股市經過七月下旬到八月中旬的反彈之後，九月份在PC系統的返校(back-to-school)需求不如市場預期下，重新回到盤跌走勢。進入十月，因為在短期跌幅已大的背景下，有機會出現較明顯的反彈走勢，將視情況增加波段操作部位；國家配置上，因美科技股跌幅重於台股，將以增加美股比重為主；選股操作部份，核心持股仍以明年產業仍有成長性，而在產業中具有龍頭競爭優勢的個股為主。 此外通訊產業在經過兩年清除泡沫的洗禮下，個股投資價值逐漸浮現，亦為可佈局的標的。以目前下游系統廠商庫存水準處於低檔的情況下，下游市場只要稍為加溫，便容易帶動整個上下游供應鍊的需求提昇。因此，在企業發表第三季營收獲利不如預期的利空消息陸續出現後，反而可以開始陸續增加部位，因應未來3個月有機會出現的中級波段反彈。