多利二號基金4月回顧與未來展望
2004/5/19 上午 10:00:00 作者：李藍珍
一、績效檢討：
本月多利二號基金規模較上月增加27.31億元，主因季底企業法人作帳後資金回流，整體規模回到例行穩定水準所致，因央行目前仍維持寬鬆的貨幣政策，加上新台幣價位持續穩定，貨幣市場資金寬鬆，短率維持低檔，法人持續將新台幣資金轉入債券型基金，本基金年化月報酬率為1.5883%較上月微幅上揚0.0009%，於同類型有信評30檔基金中排名5名，表現居中上水準。本月各項資產配置比率，因公司債交割，持有金額微幅上升外，可轉債小幅獲利了結，其他資產持有比率因規模走高而下滑。由於短期利率偏低，故持續買斷固定收益債券為主，並小量增加短天期的定存；另外由於股市前景樂觀亦逐步增加可轉債部位，以求有效穩定收益。 展望貨幣市場概況，由於季底過後通貨回籠，及外資匯入，新台幣持續升值，央行干預釋出強力貨幣，市場資金明顯供給大於需求，加上股市表現緩為平淡，資金需求轉弱，賴央行發行存單收回資金以維持短期利率穩定，預期短期利率平穩，預期10天期RP利率在0.60%-0.80%，30天期CP次級市場利率在0.80%-0.95%，3個月期定期存款利率約0.70%左右，5年期新發行公司債利率在1.60%-1.40%左右。 由於市場資金持續寬鬆，債券型基金規模將回到前月水準，加上預期央行到2004年第三季起將逐步開始調整貨幣政策，在考量利率風險與整體投資組合收益率，經理人將維持目前公司債及金融債買斷比率，低於至同業平均值45%左右，並將密切觀察各項指標利率如6個月期美元Libor利率、5年期美元Swap利率、5年期新台幣Swap利率變動，擇機逢高買入相關結構型公司債或金融債，在兼顧利率風險前提下增加整體投資組合收益。
二、市場展望：
三、操作策略：