金鼎亞洲雙利基金10月份投資決策

亞洲雙利基金10/31淨值為10.35，較9月份下跌19.7%。Benchmark 50% MSCI Pacific Ex Japan + 50% MSCI Emerging Markets 下跌24.74%。各國政府紛紛出面擔保銀行存款，全球金融系統性風險大幅降低，銀行間也開始恢復拆借，隔業拆款利率滑落，全球股市仍是大幅上下震盪，投資信心疲弱。關注焦點轉向基本面，美國與歐洲將進入經濟大衰退，消費大幅下降，短期間亞洲出口產業也大受衝擊，日本股市連日大幅重挫，中國股市跌幅最小。亞洲股市現在還是由資金面主導，歐、美資金持續撤出，市場對美元需求大增，銀行信貸緊縮，企業面臨籌措現金的壓力，短期間股市資金動能，仍處於較不利狀態，但長線亞洲實力明顯浮出。從總體經濟面觀察亞洲，雖然預期經濟成長率將明顯下滑，但亞洲金融風暴後，亞洲國家謹守紀律，企業不再任意舉債擴張、家庭收支狀況穩定，外匯存底逐年攀高，因此亞洲發生風暴的可能性大幅降低。原物料價格快速滑落後，亞洲不再受通膨壓力威脅，給予亞洲央行更大空間實施擴張性的經濟政策，近期中國、香港與台灣積極採取降息措施，這對當地國家長期經濟皆有正面影響。擴大公共建設方案，提振內需，對長期基本面皆具提振效果。南韓與印度過去幾年是亞洲區吸引外資投資最多的國家，近期外資資金撤出，2國股市都大幅下挫。瑞銀集團預估，受明年世界景氣低迷導致的出口萎縮、失業增加、收入減少等因素的影響，明年南韓的經濟成長預測將降至百分之二點九。麥格理證券公司最近在報告中表示，南韓的出口增加率將從目前的兩位數降至明年的百分之六，並將明年的南韓經濟成長預測下調到百分之二點五。目前我們持續小心觀察2國的經濟發展，也持續減碼2國股票。短期間2國仍有足夠的外匯存底做國際支付，發生立即危機可能性不高。目前基金也都佈局在大型藍籌股，國際性的公司，風險也相對降低。港股一再重挫。中國官方出面支持香港度過金融危機，五項措施包括，擴大大陸居民到香港旅遊，扶助中小企業，中共金管部門將與香港金管局共同研擬對應風險方案，保障食品供應。港股在中國大力支持後也慢慢回穩。中國股市在經過嚴重的修正後，投資價值浮現。現在中國股市的市值淨值比約為0.92，是1998年亞洲金融風暴結束以來的最低水準。本基金將逐步加碼香港紅籌股與H股，可以進一步分散基金的投資風險，同時中國企業的成長幅度仍強勁，強大的內需市場，與高儲蓄率高消費率，將持續支撐企業獲利，長期也會逐步反應在股價上。金鼎亞洲雙利基金上週(10/31)持股比例為63.87%，整體而言，目前在市場震盪之下投資佈局上選擇未來成長性仍看好個股，已經跌深但體質佳的個股而言買點浮現，資金轉向買超抗通膨能力較高的亞洲已開發國家；而亞洲新興國家成長仍強勁，短期可能持續震盪，但長線成長動能佳。