台灣旗艦基金4月份回顧

這一次景氣復甦及股市脈動與1994年以來的幾次循環不同，過去電子產業獨享高成長、高獲利的特色已非全面性適用，而同時其他產業低股價、低基期的相對有利比較基礎之下，各傳統產業股輪流表現將取代過去電子業獨霸全局的特色。類股輪動於多頭市場行進間是盤面健康均衡發展的表徵，中長期的成長性將仍以創新性較高的電子通訊產業可塑性較佳，因此預測傳統產業的反撲並不致於讓電子業出現長期性的市值比重縮減，過去10年發生在金融股的結構性弱勢，應不至於發生在今日電子族群。只是過去電子獨強的局面在面臨第二季淡季結束前，將被類股輪動的型式取代。

截至四月底持股93%，其中塑橡膠紡織等外銷產業6%、電子通訊69%、營建金融等內需產業18%。略降低外銷類股、增加內需型產業投資比重，但因國內市場類股輪動迅速，將依此三大類作調整。在電子產業快速修正之後，預期在第二季將出現另一次中長期優越的投資價值。故本基金將不至過度低估電子持股比重。