中信全球科技基金8月份回顧
2002/9/24 上午 10:22:00 作者：蔡隆裕
回顧2002年八月份，美國股市在FED確定不降息之後持續反彈，雖然面臨可能對伊拉克動武和景氣依舊疲弱的疑慮，但市場以利空出盡解讀，美股繼續震盪走高，道瓊工業和那斯達克指數最高分別反彈到季線9000點和1400點附近。在總體經濟方面，好壞消息?雜，美國經濟評議會公佈七月份領先經濟指標下降0.4%，為自去年九月以來最大降幅，反映股市低迷及消費者信心下滑的現象。同時在下旬公佈的美國八月份消費者信心指數也由七月97.4下滑至93.5，並低於市場預期之97。但七月份耐久財訂單，卻因為資本及運輸設備、汽車和飛機訂單需求上升，超越市場預期，上升8.7%，其增幅為自去年十月份以來最大。在此種景氣展望前景不明的情況下，面對八月份股市技術性反彈後，將降低持股部位因應。
國際股市經過七月下旬到八月中旬的反彈之後，估計九月份PC系統的返校(back-to-school)需求將不如市場預期，對今年需求旺季的期待，只能放在耶誕節銷售上。國家配置部份，為反應未來3~6個月出現中級反彈時，美股相對亞洲股市反彈幅度可望較大的情況，故仍將維持較高之美股比重。選股操作部份，核心持股仍以明年產業仍有成長性，而在產業中具有龍頭競爭優勢的個股為主，類股上有績優半導體、IC設計、儲存及災難復原設備、消費性電子產品及遊戲軟體概念等相關個股；此外通訊產業在經過兩年清除泡沫的洗禮下，個股投資價值逐漸浮現，亦為可佈局標的。 以目前下游系統廠商庫存水準處於低檔的情況下，下游市場只要稍為加溫，便容易帶動整個上下游供應鍊的需求提昇。因此，在九月份返校需求不如預期的利空消息陸續出現後，反而可以開始陸續增加部位，因應未來3~6個月有機會出現的中級波段反彈。