柏瑞新興市場高收益債券基金五月份經理人評論
2013/6/26 下午 04:59:00 作者：陳秀宜
五月份新興市場債全面性回檔，美國近期公債殖利率走升反應市場對美國量化寬鬆(QE)可能減碼的擔憂。利率風險仍存在，將影響高風險債種價格，待六月份聯準會會議後，市場可能有較明確的方向且經濟出現持續性復甦才會討論縮減購債規模。
新興市場債券的違約率仍維持低檔，這波修正多為利率風險造成而非信用風險；短期市場因信心不足而出現修正，公債殖利率短線急彈造成新興市場債券利差出現擴張，價值面仍具向上空間。投資策略會以資金運用極大化為目標，並會伺機處份較低殖利率債券，轉進其他較高殖利率的同質性債券，並且尋找價值面嚴重遭到低估的債券，伺機參與反彈的契機。 中國、美國等主要國家公佈的經濟數字表現多低於預期，顯示全球經濟成長的步調在第三季仍相對不穩定，不僅難以支持公債殖利率持續上行，市場環境亦維持在低成長、低通膨階段。根據歷史數據顯示，此階段相對有利於高息資產，包括新興市場主權債與公司債，反映出較高債息、較高成長力道和較穩健財政狀況的新興國家債市仍相對具有吸引力。