元大全球組合基金績效檢討與未來展望

【基金操作回顧與展望】

美國聯準會於4/30採取降息一碼的動作，符合市場預期，並有助美股短期走勢。但商品價格走揚，造成美國通膨有上升的隱憂，近期聯準會再度採取降息動作的機會大幅降低。在缺乏顯著利多因素下，美股可能進入修正走勢。另一方面，歐元區則由於美國Fed可能暫時停止降息，歐元升值壓力稍微獲得喘息，對歐洲企業的出口競爭力可進一步改善。但目前市場對企業整體獲利預估過於樂觀，未來企業極可能出現下修獲利預期的現象，進而影響股市表現，短期大盤盤整機會大。亞太股市方面，美國經濟放緩，但亞洲出口仍維持正成長，顯示亞洲國家的經濟成長動能仍強。但目前糧食導致的通膨加速目前未有減緩現象，將迫使亞太國家採取緊縮貨幣政策，促使需求降溫，而對當地之景氣和金融市場產生抑制，加上近期亞太股市反彈接近滿足，預期未來亞股將維持區間整理走勢。本基金4月份上漲0.17%，與大盤績效接近。其中4月份台幣兌美元接近持平，故台幣匯率對本基金的績效影響有限。基金週轉率則降至5.2%，主要變動為增加新興市場股市之部位，反映經理人對全球股市維持保守看法，操作策略上則強調穩健和降低風險原則。資產配置基於全球股市與經濟風險仍高，仍將維持債高於股的比重。同時全球資金緊縮、信用狀況仍未見好轉，反映在違約率持續上升，和高風險和低風險債種利差居高不下的現象，故債券投資亦將以高評等債券為主。匯率方面，美元在聯準會降息將暫時告一段落的情況下可望出現回升。但美國經濟的衰退則將為美元的反彈增加不確定性。故在投資方面將稍減持歐元部位比重，但仍以分散佈局為基本原則。另一方面，在全球通膨風險高漲之際，本基金亦將適度進行商品之相關投資，以降低通膨對投資部位產生之風險。