全球增長組合基金9月回顧與未來展望

9 月18 日美國聯準會如預期降息，且一次降息兩碼，並同步再調降重貼現率兩碼。聯準會大幅降息的動作，改善貨幣市場流動性的問題，也大幅降低了金融市場失靈對經濟成長的威脅，並紓解市場對於美國經濟走緩可能危及全球經濟成長的疑慮。因此全球股市強勁反彈，美國道瓊工業指數創新高、S&P500 重返高點附近，MSCI 新興市場指數亦創新高，僅歐洲市場較為落後，不過亦相當接近今年高點。

統計過去20 年S&P500 指數第四季收紅機率高達85%，平均漲幅約4.5%；歐洲及新興市場亦復如此，股市第四季的表現是全年四個季度中表現最好的一個季度。而聯準會不僅調降基準利率，更進一步繼續降低重貼現率，使得市場預期聯準會將可能再度降息，公債及投資級債券資本利得仍具想像空間。長期而言，股價走勢仍須觀察實質經濟趨勢，短線則仍有機會持續反彈，第四季股債市多頭可期。

全球增長組合基金9 月份淨值增長3.65%，拜全球股票大幅反彈、成長型資產以2.93%的報酬率貢獻最大，其中礦業基金以超過20%的漲幅居冠，新興亞洲基金平均漲幅10%、貢獻最多；多元性資產中黃金單月漲幅高達10%、是今年表現最佳的一個月，REITs 則在降息的環境下，吸引資金進駐，單月亦有8%左右的漲幅，整體而言，多元性資產9 月份報酬率約1.5%；防禦性資產表現仍然穩健，美國公債表現依然亮麗。