富邦全球不動產平衡基金11月份投資及展望

11月份全球股市持續下跌，同時美國房地產價格下滑態勢未止，導致銀行壞帳提列金額持續擴大，目前市場擔憂信用卡市場將延續房貸市場惡化，同時銀行緊縮信用將造成企業融資不易。展望09年，全球經濟仍籠罩在景氣衰退的陰影中，美國今年第三、四季經濟已呈現衰退，預期美國經濟要到09年第二季方有復甦的機會，同時市場普遍預期房地產價格仍有下修10~20%的空間。而各國央行積極救市，美國聯準會已將Fed Fund Rate已降至1%，市場預期12月仍有降息空間，另外包括歐洲央行、英國與澳洲等各大央行亦大幅調降利率，同時注資銀行業，刺激資金活絡，在各國央行積極降息下，全球REIT的收益率與公債利差已來到歷史高點，如美國REIT股利收益率達8%與美國10年公債利差達5%、英國REIT股利收益率與英國公債利差達3.5%、澳洲利差亦擴大至5%，因此長期投資價值存在。

在資產配置方面，我們將維持股票投資比重至55~65%。股票區域配置中，美國維持30~40%、亞洲10~15%、澳洲6~12%、歐洲5~10%。債券部位，受到信用緊縮的壓力下，債券投資比重將降低至0~10%。