群益馬拉松基金二月份經理人評論

全球寬鬆貨幣及低利率環境帶動景氣持續回升近期日本仿效歐美的寬鬆貨幣政策，希望透過央行寬鬆貨幣政策來帶動投資、刺激消費、打敗通縮，且在通貨膨脹率2%之前，持續進行寬鬆貨幣政策，此舉讓日幣應聲貶值，也激勵日股大漲。美國FED也重申持續進行QE，低利環境持續。我們相信這一波美日中的寬鬆貨幣政策，已打通全球經濟發展的任督二脈，未來全球景氣邁向復甦之路。從去年台灣四大慘業-DRAM、面板、太陽能、LED等，2013年Q1業績開始觸底回升，並展開獲利預期，亦是景氣從谷底慢慢往上發展的具體證據。展望今年經濟成長，第一季基期最低，之後走高，由此判斷台股股市相對低點有可能落在第一季。傳統產業及中國概念股，包括汽車、輪胎、食品、自行車等，受惠中國所得提升、城鎮化效應，中國內需將持續增長，將是2013年傳產主流。就目前產業景氣來觀察，2013年優於2012年，全球產業景氣將是震盪打底之後逐季向上，整體而言，股價拉回整理之後就是很好的中長期佈局時點。

投資策略:

類股輪動表現，基金持股汰弱留強在景氣溫和復甦基調下，我們將擇優佈局低基期類股與未來新興產業，操作策略上，基金持股持續作汰弱留強動作，以增進基金之績效。