歐洲基金4月回顧與未來展望

持股差異原因：1.就未來看好與基本面改變的個股大幅調整，並加重持股。

(1)利率政策
歐洲央行於04/01/2004例行會議中維持指標利率不變於2.00%，英格蘭銀行則於04/08/2004例行會議中維持指標利率不變於4.00%，目前歐元區與美國的利差為1%。

歐洲地區總體經濟復甦已見停滯，受歐元升值效應影響，德國及歐元區民間支出遲滯。

歐洲央行下次例行會議為05/06/2004，市場看法傾向於歐洲央行可能維持利率持平；英格蘭銀行下次例行會議為05/06/2004，市場看法傾向於英格蘭銀行可能5月份再度升息。

(2)歐元、英鎊評論
歐元匯價因美國總體復甦強勁而走弱，目前價位游走於1.20 – 1.22間，短期歐元走勢仍受美國及日本總體經濟表現而影響，長期則視全球經濟消長而定。英鎊匯價強勢，目前徘徊於1.79– 1.81間，長期走勢與歐元相關性很大。

(3)通膨情形
近期能源成本雖走揚，但歐元區通膨情況仍在控制之中，甫公佈的歐元區3月份通膨為1.70%，低於歐洲央行所設定的目標值2.00%，歐洲央行表示2004年將完全控制在目標值以下。

(4)股市展望
歐洲地區的總體及企業盈餘已呈現復甦跡象，但復甦的腳步疲弱，故近期股市陸續反映負面消息，但長多格局不變，故建議投資人逢低分批承接，以獲取利潤。

影響未來歐洲市場1個月走勢的變數將如下:

(1)企業對未來的展望
(2)全球利率走勢
(3)恐怖事件的後續發展

(5)國家配置: