台灣旗艦基金8月份回顧
2002/9/25 上午 10:53:00 作者：黃靜中
八月份加權股價指數小跌175點、收4764，為今年四月高點6484以來連續第五個月下跌，但留下258點下影線並守在心理關卡4500點以上，顯示慣性下跌的盤面將有所改變。本月份僅橡膠類股上揚，大型電子股多原地踏步，而中小型電子股波動加劇，金融股則在獲利高峰期已過及合併為新金控題材落實後呈現弱勢回檔。本基金於八月份淨值下跌2.64%，稍勝指數下跌3.55%，主要由於金融股持股比重大幅低於其佔指數權重，而其餘類股採取與指數權重相當的中立持股。
就總體經濟環境觀察，美國經濟擴張仍僅局限於房地產市場，日本及中國大陸並無法對亞洲地區經濟形成正面刺激。就產業面而言，電子產業復甦長期須要創新性產品及應用出現、中期須要企業資本支出恢復成長、短期須要消費者對聖誕節熱情採購，短中長期變數仍多；但因電子股價自今年四月以來已大幅修正，許多個股投資價值浮現。至於金融股，因利差已於上半年達高峰且主要獲利來源的消費性金融貸款市場競爭加劇，短期基本面將偏弱勢。另外，非電子的傳統產業股上半年獲利成長佳，但因股價漲幅已大幅反映基本面，預料將呈現高檔振盪表現。整體而言，短期指數表現空間不大，類股強弱有別，個股表現分歧。在總體經濟確認加速好轉前，市場將呈現區間震盪，最壞情況的預期為3800點，屆時整體市場股價淨值比將接近1.5倍，但除非遇重大利空衝擊，否則4500附近應視為築底區。台灣旗艦基金對各類股比重仍採中立看法，整體持股維持85% ~ 90%。