華頓全球黑鑽油源高息基金2月份經理人觀點

原油價格雖然面臨歐洲爆發債信問題、中國再度調升存款準備率、美元反彈以及原油庫存持續增加等負面壓力，但在美國煉油廠連續三週提高產能利用率、FED提高存款準備率顯示經濟情況好轉以及原油需求回溫等環境下，油價受到激勵而大幅走揚，另2月中旬產油巨擘TOTAL法國煉油廠罷工造成供應吃緊且伊朗核問題引發地緣政治緊張情緒亦有助推升油價走揚。此外FED宣佈將再維持低利率水準一段時間亦對油價產生支撐作用。2月紐約原油期貨價格上漲9.29%。貴金屬方面，受到美元持續反彈與IMF計畫出售黃金等負面因素影響，黃金走勢一度回落至每盎司1,050美元附近，但由於匯市波動以及歐洲債務違約風險增加，投資人增加避險部位，帶動黃金價格上漲，此外，市場傳聞大陸將承接IMF將出售的黃金亦有助於推升金價走揚，2月黃金期貨價格上漲3.31%。基本金屬方面，股市出現反彈動能與美國經濟數據表現良好，減輕市場對經濟復甦趨緩的疑慮並帶動基本金屬價格走揚，2月基本金屬價格上漲約6%以上的漲幅。

投資策略：在歐洲爆發債信危機引起石油與原物料市場面臨較大賣壓，中國再度宣佈調高存準率後，投資人擔憂經濟復甦情況將受到負面影響，然而美國聯準會意外宣佈調升重貼現率，市場方面偏多解讀認為是美國經濟好轉訊號，對整體能源與原物料市場產生激勵作用。中長期走勢仍需觀察中國市場升息步調、需求情況是否轉弱以及歐美經濟復甦狀況。本基金未來將持續觀察總體經濟復甦情況與原物料市場基本面變化進行持股調整。