泰國基金9月回顧與未來展望

由於美國發生911攻擊事件，泰國股市於9/1休市一日後， 9/13開市營業，當日SET指數下挫-6.7%，其後雖有小反彈，但大多為一路下跌格局。因此九月份SET指數自335.57點，下滑至277.04點，總計跌幅為-17.4%。其中各類股全面回檔，尤以企業重整、電子、通訊、金融、銀行等跌幅較大，相對而言，製藥、食品、造紙、能源等股則較為抗跌。事實上，在911事件前，美國正面臨景氣復甦或衰退之關卡，事件後，加重景氣再度延後復甦之疑慮，同時更存在戰爭之不確定性風險，因此全球(不只是東南亞國家)均需重新評估此事件對美國甚至全世界經濟之影響及衝擊程度，所以在變數尚未釐清、影響程度未明之前，外資及投資機構將會採取暫時觀望，甚至退場等待。而股市盤整、下跌之時間長短，將取決於此事件及戰事之嚴重程度，以及美國景氣復甦之結果。因此這段時間，最重要觀察重點為美國景氣是否如先前預期即將於第四季復甦? 911事件對美國及全世界經濟影響程度真有重大影響嗎?

投資策略：展望後市。由於預期美國經濟及高科技業或將再度延後至明年復甦，因此第四季傳統旺季，科技業需求可能仍疲軟，加上戰爭之陰影，全球資金仍有可能自亞洲國家撤出，或轉移至高科技投資比重較低之國家及區域避險，但由於高科技相關國家及類股下跌已久、跌幅已大，是否會有跌深反彈行情，則是需密切加以留意觀察的。因此年底前，泰股仍有下跌之風險，加上中長期面對大陸於11月加入WTO之衝擊下，泰國股市雖可能跌深反彈，但大幅反彈情況仍將受限，因此本基金操作將採不追高之價值防禦投資策略，提高防禦及景氣循環股票如:能源、食品、娛樂等股部位。加上部份通訊股及部份跌深之銀行股股。