日盛全球平衡基金7月回顧與8月展望
2008/8/12 上午 08:58:00 作者：鄭鼎芝
市場回顧與展望
7月股市呈現下跌，主要在於第二季的情勢並未因3月下旬聯準會挽救貝爾史登運用的各種融資策略而明顯改善，從財報來看，不利的趨勢正由房貸擴散至其他貸款，而次貸的風險也未改變，使得美林等大型金融業恐將持續減記資產，歐洲金融機構的資產減記也在擴大，信貸市場信心仍偏低。景氣方面，全球景氣尤其是歐、日出現較明顯下滑，如德國消費信心降至5年低點，日本失業率上升至4.1%，加上近期公司公佈的季報普遍不佳，對未來看法保守，預估S&P 500第二季企業獲利將會衰退20％，此些因素都令市場氣氛轉趨謹慎。 展望未來，目前正處於景氣偏降階段，企業獲利不易轉強，而金融面的不穩與房市持續偏弱，則對民間財富不利，因此令人擔心若退稅效果下降之後，消費恐難以為繼，景氣也會再度下滑，在對未來發展不確定和通膨疑慮增加的情況下，機構法人對投入股市的意願應該還是保守，但目前股市已在震盪反覆打底階段，短期可望止穩而有跌深反彈行情。 操作策略 全球平衡基金7月底總投資水位為80%，由於股市短期較為弱勢，故維持低持股水準，其中股票及ETF部位為34%，債券為46%，未來一個月預計持有股票區間為30%~50%，債券為40%~50%。股票投資區域將分佈亞洲、美國、歐洲；產業配置方面，表現強勢之農金、能源、原物料、科技，防禦型概念之民生消費、醫療、電信和公用事業等皆是佈局的類別。 債券部分，除了短天期美國公債和歐洲公債做為基本的持債部位外，還有澳幣計價的公司債，除了可以平衡股票風險，領有固定3％-6％債券票息外，還可享受貨幣升值的匯兌收益。