無礙升息疑慮增溫,歐股與美高收債基金強勢吸金
EPFR統計:歐股基金重登吸金王,美股與新興市場股票型基金遭資金流出
聯準會主席葉倫認為美國經濟表現良好,不排除12月利率會議升息的可能性,升息疑慮重燃導致市場資金再度流出美股與新興股債市。根據研究機構EPFR統計2015/10/29~11/4基金資金流向顯示,近周流入股票型基金資金規模僅20億美元,為四周來最小,其中歐股基金流入27.64億美元居冠,累計今年來共流入1159億美元,日股基金流入5.51億美元,連續第三周獲資金淨流入,惟美股基金在前一周獲79億美元資金流入後,近周遭資金流出6.97億美元,為四周來首度遭資金流出(附表一)。
新興市場股票型基金近周合計流出12.77億美元,為四周來首度遭資金流出,新興市場三大區域均遭資金流出,其中以過去三周獲資金流入規模最大的亞洲(不含日本)股票型基金近周遭資金流出規模最大,為9.38億美元(附表一)。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞指出,歐洲央行持續進行量化寬鬆將使公債殖利率維持在低檔,歐洲股票資產相較於公債而言相當具有投資吸引力,可望持續吸引資金流入。此外,寬鬆政策亦有助於加速歐元區經濟成長動能,進而帶動企業獲利表現,現階段看好循環類股可望出現落後補漲機會,此外,歐洲銀行股預估未來12個月股東權益報酬率已升至近六年高點,但股價表現仍未完全反映,可望獲得市場重新評價機會。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示,美國近期就業報告與服務業數據表現亮麗,呼應聯準會對美國內需經濟穩健擴張的看法,由於美國經濟有七成來自消費貢獻,強勁的內需市場有助抵減強勢美元對出口、製造業及企業海外獲利的影響,我們認為溫和上揚的利率環境不會改變美國景氣及股市多頭趨勢,產業方面看好具創新成長機會的科技與耐久財類股可望持續引領美股多頭表現。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯指出,我們認為現階段中國與印度政府致力推行政策改革題材仍有機會帶動股市表現,尤其看好中小型股受國際資金流動影響較小,加上中小型企業營收來源以當地內需為主,較符合各國政府現階段政策為將經濟轉型成為消費主導、技術升級的方向,因此目前著重布局在營收來源更為倚賴亞洲當地內需消費市場,並且能夠在科技、健康醫療等創新產業發掘較多投資機會的中小型企業。
附表一:主要類別股票型基金資金流向統計(單位:百萬美元)
基金類別/日期 | 2015/10/29~11/4 | 2015年 | 基金類別/日期 | 2015/10/29~11/4 | 2015年 |
新興市場股票型*(註1) | -1,277 | -62,431 | 金磚四國股票型* | -14 | -1,108 |
全球新興市場股票型* | -232 | -21,967 | 日本股票型* | 551 | 55,468 |
拉丁美洲股票型* | -37 | -6,427 | 歐洲股票型* | 2,764 | 115,991 |
歐非中東股票型* | -57 | -1,333 | 國際股票型* | 718 | 77,982 |
亞洲(不含日本)股票型* | -938 | -31,596 | 美國股票型基金** | -697 | -125,373 |
資料來源: 摩根大通證券報告,2015/11/6。*來自EPFR Global data,**來自Lipper FMI(AMG)。註1:新興市場股票型基金=全球新興市場股票型+拉丁美洲股票型+歐非中東股票型+亞洲(不含日本)股票型+金磚四國股票型基金資金流量合計數。
債券型基金部分,根據研究機構AMG統計過去一周至11/4數據顯示,美國高收益債券型基金近周獲資金流入20.48億美元,連續第五周流入,近五周合計共流入96億美元,為今年三月以來最強勁的回補規模(附表二);研究機構EPFR統計近周至11/4,新興市場債券型基金遭資金流出12.2億美元,連續第二周遭資金流出。
富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西•霍弗曼表示,目前美國高收益債利差目前所隱含的違約率達5%~10%以上,遠高於信評機構穆迪對全球高收益債違約率年底前升至2.9%的預估,現階段找到許多價格遭市場低估的投資機會,尤其能源高收益債預期未來利差仍有相當大收斂空間,可望率先獲得市場重新評價的機會。
附表二:債券型基金資金流向統計(單位:百萬美元)
基金類別/日期 | 2015/10/29~11/4 | 2015/10/22~10/28 | 2015/10/15~10/21 | 2015/10/8~10/14 |
美國高收益債券型 | 2,048 | 2,035 | 3,343 | 1,476 |
資料來源:AMG,RBS,2015/11/6報告。
亞洲股市外資動向:台股蟬聯外資買超王,第四季來買超逾28億美元
就亞股外資動向,富蘭克林證券投顧表示,過去一周外資持續回流亞股,其中台灣、南韓與泰國獲外資淨買超,台股獲外資買超8.07億美元居冠,連續第五周獲外資買超,統計第四季以來買超規模達28.6億美元,菲律賓、印尼與印度近周則遭外資淨賣超(附表三)。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸*表示,近期台股受惠馬習會、陸資參股台灣半導體業等題材吸引外資持續流入,預期若證所稅修正案通過,將更有助資金重新回流台股。觀察美國主要科技廠商財報表現多符合市場預估,其中以雲端相關應用廠商表現較佳,可望帶動相關供應廠商股價表現,為現階段較看好的投資題材。
附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)
國家 | 過去一週 | 第四季以來 | 2015以來 | 國家 | 過去一週 | 第四季以來 | 2015以來 |
南韓 | 178.97 | 806.87 | 2,096.39 | 菲律賓 | -10.24 | -77.11 | -951.70 |
台灣 | 807.60 | 2,860.20 | 4,612.20 | 印尼 | -12.38 | -362.63 | -1,246.91 |
泰國 | 96.57 | 101.89 | -2,970.17 | 印度 | -198.77 | 581.16 | 4,189.39 |
資料來源:彭博資訊,除印度股市截至11/5外,其餘截至2015/11/6。
【以下為投資警語】
*資料由富蘭克林華美投信提供,富蘭克林華美投信獨立經營管理
新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。