【台股操盤人筆記】要往上賣不要往下賣 但最好是不要賣!
加權股價指數近6個月價量表現:(資料來源:Bloomberg, 截至2021/11/3)
焦點訊息:
OPEC+訂於4日開會,雖拜登已呼籲各國擴大增產以抑制油價漲勢,但市場預期OPEC+將維持既定的產油步調。美國銀行鑑於當前供需失衡恐引發能源危機,預測布蘭特油價在明年6月前飆上每桶120美元。
根據TrendForce研究,展望2022年,受到這兩年筆電面板出貨大幅成長激勵,各家面板廠對於明年出貨計畫均相當積極,但若明年沒有相應的筆電需求,筆電面板將有供過於求可能,並對其價格產生壓力。
經理人觀點:
明年上半年通膨疑慮會逐步緩解:
美國的消費者物價指數(CPI)自5月以來每月都維持在5%以上,由於原料短缺、大宗商品價格位處高檔,企業紛紛將高額成本轉嫁給消費者,而通膨升溫亦持續影響市場情緒。在油價不停攀升、高緯國家即將進入冷冬等預期之下,現在這個時間點是投資人對於通膨最憂心的時候。但我們認為,在明年上半年疫情更為趨緩帶動各產業供給增加,以及邁入春天將使燃煤需求減少之下,通膨數據應將趨於正常化,這項疑慮會隨時間經過而消弭。
明年成長趨緩預期有機會落底:
雖然明年台股整體的獲利成長相較今年還是相當平緩,但短期已經有慢慢看到上修的跡象,反應對明年成長放緩的擔憂可能已落底,其中電子股的獲利是比較值得期待的。反觀傳產,尤其是在解封概念股板塊,由於美歐國家疫情逐步緩解,我們觀察到其消費行為有自產品轉服務的趨勢,因此預期台灣相關製造業的表現會較為沉靜,但這期間會是很好的切入點,以佈局之後商品汰換的需求成長。
操作策略:
今/明年代表新的景氣循環(4-6年)的開始,因此在初期市場難免較為震盪。由過去美股的表現來看,前一次美國聯準會正式結束縮減購債之後,股市呈現震盪走高,直到升息才面臨較劇烈且時間較長的修正,由於升息的決策是基於對經濟前景的樂觀預期,因此我們認為升息後的波動將會是很好的進場點。而就現在這個時點來看,由於我們預期股市在明年上半年(縮減購債結束前)還有機會再創高,如果想要短線操作的話,建議這段時間不要一有利空消息就減部位,反而應該在利多消息出來時分批做獲利了結,另外也應保留長期持有的部位,來佈局未來幾年新景氣循環的行情。
各期間績效表:(%)
名稱 | 3M | 6M | YTD | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y | 10Y | 成立以來 |
野村優質 | 10.81 | 8.03 | 43.31 | 66.00 | 129.44 | 255.01 | 240.29 | 486.12 | 925.10 |
同業平均 | 1.93 | 4.03 | 30.66 | 52.50 | 71.73 | 126.17 | 143.58 | 263.77 | ─ |
野村成長 | 7.38 | 4.34 | 41.60 | 60.57 | 110.79 | 196.46 | 194.41 | 427.85 | 678.50 |
同業平均 | 1.93 | 4.03 | 30.66 | 52.50 | 71.73 | 126.17 | 143.58 | 263.77 | ─ |
野村e科技 | 4.93 | 2.69 | 33.00 | 58.28 | 81.36 | 169.86 | 183.44 | 310.35 | 333.10 |
同業平均 | 2.70 | 4.23 | 33.27 | 54.81 | 76.34 | 142.48 | 163.81 | 301.11 | ─ |
野村中小 | 6.84 | 10.66 | 49.26 | 68.70 | 111.17 | 187.21 | 205.65 | 472.70 | 1058.40 |
同業平均 | 1.56 | 5.84 | 31.81 | 51.52 | 73.77 | 131.79 | 138.60 | 264.12 | ─ |
野村台灣 高股息 | -1.62 | 0.23 | 19.97 | 35.66 | 47.28 | 74.76 | 96.96 | 226.96 | 295.90 |
同業平均 | -4.20 | 3.00 | 14.63 | 29.54 | 47.91 | 53.15 | 83.70 | 200.90 | ─ |
資料來源:Lipper, 2021/10/31
上表之同業平均依序分別為SITCA台股一般股票型、科技股票型、中小股票型與價值股票型類別