債券基金12月基金操作策略

市場概況

• 美國：11月美債殖利率在公佈數據如:ISM製造業指數、非農業就業數據，各項數據優於預期下美股指數履創新高，持續加深市場對利率升息預期，令10年期利率一度來到4.69%高點，但在近日FOMC會議記錄出現警告升息過度風險後，預料為FED對終將止升息前的預告，亦使10年期美債殖利率下跌至4.5%附近。
• 台灣：在資金去化不易情況下，及長短期利差持續縮情況下，銀行有消化資金需求及交易商擴增養券部位，資金浮濫使長天期利率上檔空間有限，但在美國聯準會升息仍未結束狀況下，國內月底央行理監事會議料將跟隨美國腳步升息半碼，展望今明年台灣整體表現仍處於持平狀況，長期利率將會維持在去年，短期內難以扭轉目前情境，但年關將近短期利率反而還有些許向上調整的空間。
• 貨幣市場：月底央行理監事會議預料將升息半碼，再加上年關將近，銀行準備大多以正數操作以作因應，市場資金仍然充裕，目前央行可轉讓定期存單發行餘額約3.49兆台幣，但長天期利率向上有壓情況下使得短天利率變動不大。農曆年關資金需求與即將升息條件下，短率有小幅上揚的機會。

12月基金操作策略

預期利率持續緩慢盤整向上，日前已成功透過發行資產證券化(ABCP)降低持券比，目前正積極規劃準備發行第二批證券化，以期降低持券比及提高基金資金流動比率，並以維持穩定收益率為考量。