國泰台灣高股息基金七月份經理人報告

台股加權指數7月份上漲1.36%， 其中電子指數上漲2.57%， 金融類股上漲4.3%， 非金電下跌2.77%， 外資賣超840億元， 投信賣超179億， 自營賣超14億元(其中避險買超179億元)， 期貨部份月底外資淨空單約1.3萬口；總經濟數據方面， 美國6月CPI月增率0.2%， 低於市場預期的0.3%， 年增率由4%下滑至3%；核心CPI月增率下滑至0.2%， 不僅低於預期的0.3%， 更創2021年2月以來最小增幅， 年增率則由5.3%降至4.8%， 整體通膨數據持續向下， 對FED而言將可視為通膨已受控制， 惟7月份CPI因為去年基期影響， 可能有小幅反彈， 屆時將對市場有所影響，但整體通膨向下趨勢不變， 市場震盪可望提供屆入機會;從基本面來看市場仍以AI為主要投資方向， 台積電法說也說明其他電子需求表現弱於預期， 雖庫存已清理到一定程度， 但需求不見起色， 僅AI相關強勁成長， 因此市場資金對AI相關類股集中度持續增加， 然因短線上漲幅度較大， 股價領先基本面太多， 後續震盪再所難免。 預期隨著23Q2財報開出， 個股優劣勢將走出分歧， 隨著23Q3月營收逐月開出， 市場籌碼將更集中在基本面實質受益的AI股票。

通膨降溫， FED升息循環進入尾聲， 整體市場最大不確定性已過， 隨著基本面開出， 是否實質受惠AI的差異將逐步浮現， 短線漲多有拉回現象， 但長線仍看好未來AI相關發展， 相關個股若逢回將擇機加碼。 此外，AI股價評價持續上修本益比， 其他類股因受到景氣循環影響， 本益比普遍偏低， 將同步布局在循環底部的產業龍頭股。