訂單浮現基期低，台股漲勢應可持續

經濟成長改善，有利股市表現

在總體經濟數據方面，主計處上修了台灣今年的GDP成長率，顯見台灣景氣復甦的力道比預期來的強勁， 2010年第一季的經濟成長率更可望達到8.1﹪的6年來新高，而若依過去台灣GDP成長率走勢與股市高點對應關係來推估，台股本波反彈的指數高點可能會落於明年第一季，今年三、四季的行情還是可以期待。在國際市場上，美、歐的房市及車市數據，近期都已經看到了較明確的改善訊號，美國央行（Fed）總裁柏南克也指出，全球經濟「開始走出」衰退，預料此將有助於未來台灣外銷出口的增長，投資及消費信心也能有所提升。

台灣GDP成長概況

季度	2008Q3	2008Q4	2009Q1	2009Q2	2009Q3	2009Q4	2010Q1	2010Q2	2010Q3	2010Q4
成長率	-1.05	-8.61	-10.13	-7.54	-3.52	5.49	8.10	4.51	2.03	1.43

資料來源：行政院主計處，2009/8，2009Q3後為預估值

訂單現基期低，資金動能仍佳

在產業部份，歷經第二季的庫存回補後，廠商下半年的旺季接單已經開始陸續進來，加上因為基期低的因素，預料今年第四季至明年第一季上市櫃公司的業績營收與獲利年增率數字將不俗，有利於股市多頭發揮。此外，台灣貨幣供給M1b及外匯存底數字持續擴增，可以見到資金的確是在回流台灣，據估計目前M1b餘額高達9兆4千億台幣以上，已經超越前年台股加權指數在9千點以上的的貨幣供給數，在資金動能如此澎湃之下，台股後市仍不容小覷。

大廠接單滿載，後市值得期待

由於庫存偏低，美、日大廠之前縮減的產能尚未恢復，8、9月份部分電子零組件有傳出缺貨的現象（如日系的石英及被動元件等），甚至到10、11月都無法充分紓解，導致近期許多國際訂單開始轉向應變快的台灣廠商，有利於台廠接單及業績數字提升。目前半導體上游大廠的接單情況十分熱絡，部分龍頭廠的訂單幾乎已經滿載，在業績將帶動股價下，後市並不看淡。展望未來，因技術面上仍需要時間修正，研判台股近期或將以區間整理為主，而年線位置應有相當堅實的下檔支撐，等到9月下旬後，均線開始扣抵較低的指數位置，屆時年線開始翻揚，加上開始反應第四季的旺季行情，台股即有機會再發動一波中長期的漲勢。

本周台股利多利空