統一新興市場企業債券基金二月份操作策略及展望

2月基金小幅調降投資比重，主要是進行投組調整，以及有部份債券到期。在考量部份產業累積漲幅較高，以及國際油價相對疲軟等因素後，基金小幅調整能源相關持債部位，轉至科技與通訊相關領域，以分散產業曝險。另因部份新興市場國家利差明顯收斂，基金亦調整分散佈局至已開發國家。此外，中國官方持續發佈政策利多，基金也酌量買進債信較佳與週轉率快的中國地產債券。截至2月底止，基金區域投資比重依序為拉美36.3%、亞太25.2%及歐非中東13.4%；另有債券子基金約2.4%；前三大產業依序為金融22.88%、能源22.44%及通訊業9.21%。投組加權平均票息為6.07%，存續期間4.16年。
匯率避險策略方面，近期持續分次調降避險比重，目前落在30%上下。未來仍將綜合考量穩定淨值、避險費用以及亞幣匯率走勢等因素動態調整。

主要債市檢討與展望

2月新興市場在聯準會偏鴿言論、美中貿易爭端談判取得進一步進展，以及資金持續流入帶動下續揚，股、匯、債市均有亮麗表現。展望後市，3月FOMC結論與可能即將到來的川習會，或將影響整體市場風險偏好是否得以延續；而新興市場國家經濟數據也將牽動寬鬆貨幣政策發展。新興市場債市在連續優於預期的表現後，短期行情或轉趨震盪。